在华尔街长期投资实践和以后的教学研究中,格雷厄姆说,无法控制情绪的人不会从投资中获利。作为经历1929年世界经济危机的华尔街精英,他切身体会过情绪对投资至关重要的影响。当投资者对利益的疯狂或对市场的恐慌一旦出现并蔓延,整个股市必然会经历一次不正常的剧烈波动,情绪越强烈,波动越剧烈。据此,格雷厄姆在那本著名的《聪明的投资者》一书中写到:一名真正的投资者,要做的是规避风险,但更重要的是坚决规避情绪波动对投资的影响。
以股市为例,在牛市行情中,投资者最容易受到行情的鼓舞,继而开始期望一个持久繁荣的投资时代,从而逐渐失去了对股票价值的理性判断,一味追涨。当他们遭受到股市暴跌带来的巨大冲击时,就会认为购买股票仅仅是一次投机,于是人们憎恨甚至诅咒股票投资。由此,投资一次次变成投机,情绪一次次代替理性,被情绪绑架的投资,让投资者蒙受了巨大的损失。这一点在A股市场再次得到了验证,从2010年4月15日的3181点下探至7月2日的2319点,沮丧的情绪再次成了资本市场中的绝对“主角”,主导了一路向下的市场趋势。
作为一位聪明的投资者,应始终保持一种平静心态,不要被市场情绪所误导,坚持用理性思维分析各种机会和风险,获取自己所能理解和把握的收益。另外,投资是一种长期行为,聪明的投资者应该坚信,如果把一生作为投资周期,那么,在投资市场上的投资收益将取决于投资者做到了多大程度的风险规避,而非多少次获取了高风险的超额收益。这是投资者的长期生存之道,也是这位世界首富巴菲特的老师,对所有投资者的忠告。
投资箴言:
聪明的投资者应该有一个平和的心态,不被市场情绪所误导,要用理性来分析各种投资机会和风险,以期获取自己所能获得的收益。
艾略特:波动是投资市场永恒的规律
波浪理论是投资市场上非常重要的原理之一,它的核心是:投资产品的价格不可能一直上涨,也不可能一直下跌,而是围绕其内在价值不断地涨涨跌跌进行波动。波浪理论是技术分析大师拉尔夫?纳尔逊?艾略特发明的。艾略特认为,任何投资产品的价格波动,都与大自然的潮汐、波浪一样,一浪跟着一波,周而复始,具有相当程度的规律性,展现出周期循环的特点,任何波动均有迹可循。因此,投资者可以根据这些规律性的波动预测市场未来的走势,在买卖策略上实施适用。关于波浪理论,投资者主要掌握以下几个方面: 1.波浪理论的四个基本特点:
(1)上升和下跌将会交替进行。
(2)推动浪和调整浪是价格波动两个最基本形态,而推动浪(即与大市走向一致的波浪)可以再分割成五个小浪,一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪来表示;调整浪也可以划分成三个小浪,通常用a浪、b浪、c浪表示。
(3)在上述八个波浪(五上三落)完毕之后,一个循环即告完成,走势将进入下一个八波浪循环。
(4)时间的长短不会改变波浪的形态,因为市场仍会依照其基本形态发展。波浪可以拉长,也可以缩短,但其基本形态永恒不变。
总之,波浪理论可以用一句话来概括:即“八浪循环”(如右图)。
2.波浪理论其关键主要包括三个部分:
(1)波浪的形态;
(2)浪间的时间间距;
(3)浪与浪之间的比例关系。
这三者之间,浪的形态最为重要。波浪的形态,是波浪理论的立论基础,所以,数浪的正确与否,对成功运用波浪理论进行投资时机的掌握至关重要。数浪的基本规则,只有两条。但如果投资者能在平时对这两条基本的数浪规则坚守不移,那么就可以说,你的投资已经成功了一半。
3.数浪的两条基本规则:
(1)第三浪(第三推动)永远不是3个驱动浪(第一、三、五浪)中最短的一个。在股价的实际走势中,通常第三浪是最具有爆炸性的一浪,也经常会成为最长的一个浪。
(2)第四个浪的底部,不可以低于第一个浪的浪顶。
除了以上两个在数浪时的铁律外,还有两个补充规则,这两个补充规则并非是牢不可破的铁律,它主要是帮助投资者更好地判别浪型,协助正确数浪工作。