从滑下“希望之山”

到爬上“焦虑之墙”

史蒂夫·福布斯（Steve Forbes）

美国福布斯集团总裁

在股票市场上，大多数投资者都会声称，他们是彻头彻尾的长期投资者，永远都会不折不扣地执行长期投资决策。但他们中的大多数最终都会南辕北辙。比如说在市场下跌的时候，人们总是要问：“是不是退出得太晚了呢？”而对于个股交易，人们又总是在大量的影响因素面前犹豫不决，摇摆不定，无论是在电视上看到的，鸡尾酒会上听到的，报纸杂志上读到的，还是时事通讯捕风捉影提到的，都会让他们疑神疑鬼。

最终的结果是：高买低卖，投资者承受着双重打击。此时，市场是你的主宰者，而不是你主宰着市场。而这正是投资界中最有意义的两个俗语：滑下“希望之山”（down the slope of hope ）和爬上“焦虑之墙”（climbing walls of worry) 。在经过强劲的上升之后，熊市总会不可避免地随之而来。在熊市中，人们总是一厢情愿地认为：低迷期是市场的反常行为；而在出现市场反弹的时候，他们又会猜测：坏消息将会如期而至。最终这些投资者只能叫苦不迭：“只要能收回本钱就知足了，我永不再涉足股市。”此时往往是市场的最低谷。

相反，在牛市中，投资者却对坏消息和可能出现的突发事件提心吊胆。他们总是谨小慎微，总想知道是否会出现市场大跌。投资者要么坐守现金，即使已经买进了股票，也是胆战心惊。只是到了牛市的后期，他们才开始一窝蜂地涌入股市。

你是否已经厌倦了被市场双重夹击的痛楚呢？你是否会让情感左右自己的投资决策呢？在残酷的市场中，你是否根本就没有一种能持之以恒的投资策略，让自己一路风光无限呢？如果以上答案是“肯定”的话，你就可以尽情享受这本貌似平凡的投资论著，它注定会让你受益匪浅。路易斯·纳维里尔有着令人羡慕的长期投资生涯。当然，他也有走眼的时候，他选择的某些股票也曾经成为失败之作。但他有自己的一套方法，正是凭借这种以不变应万变的方法，一直让他的投资收益能力远远凌驾于市场之上。路易斯·纳维里尔把自己的选股秘诀总结为8 个基本指标。一开始，他就意识到，单纯依赖于任何一个指标，都有可能让你误入歧途。华尔街是一个常常被情感与意识所左右的鬼地方。正如路易斯在本书中所说的那样：“对于所有的成长型投资而言，最大的风险就是人的情感，比如说贪婪和恐惧，它们往往会让投资者在错误的时间作出错误的决定。”华尔街有时比好莱坞或时装业更沉迷于潮流和时尚。我想，你不愿让自己在变幻莫测的潮流中而感到头晕目眩吧？尽管某个指标也许会在某一时刻让你受益无穷，但当其他投资者也认识到这一点时，它也许会让你大失所望。对于这8 个指标，路易斯认为，尽管它们在不同时刻有着不同的重要性，但还是应尽量避免因过分关注一两个指标所带来的风险。

这本书还深入探讨了在追求超额回报的同时，如何最大限度地降低风险。此外，他还在本书中讨论了2 个经常被人们挂在嘴边，但又常常被误解的名词：β系数和α系数。

归根到底，路易斯在这本书中会告诉我们，怎样找到那些在任何变幻莫测的市场中都有非凡表现的股票。由于意外情况总是难以避免，因此，他一直敦促投资者保证投资组合的多样化，比如说，始终保证投资组合由30 ～40 只股票构成。

因此，我建议你一定要读读这本别具一格的著作，然后用心去品味，你将会学到很多有价值的东西。你也许会从中体验到，投资不仅需要辛勤的劳作，更需要一种坚韧不拔的精神和持之以恒的策略。

路易斯·纳维里尔告诉我们，把握重点和严格自律，将会让你的财富滚滚而来。