铁石心肠的市场

数字就是这样“不以物喜，不以己悲”，但它是我们的保护神。

总是赚钱而不会破产这样的老话，扼杀的投资组合恐怕比匈奴大帝杀死的罗马人还多。

通过热门歌曲“情感救赎”（Emotional Rescue），滚石乐队告诉自己的歌迷，这首歌曲是他们对一名失恋少女的情感救赎。如同滚石乐队能用一首歌曲来拯救失恋少女那颗破碎的心灵一样，数字也能拯救投资者。

多年以来，我已经从多方面感受到数字对投资者所具有的价值。其中最重要的就是：数字没有感情，它们永远也不会惊慌失措，永远也不会贪得无厌。它们更不会因为与配偶或是同事争论不休而作出错误的决策。数字可以真正做到不以物喜，不以己悲，数字不会在顺心时思维敏捷，而一夜之间就会变得思路混乱，作出糟糕透顶的决策；更不会关心隔壁的佛瑞德大叔到底挑选了哪只股票，或是邻居家的侄女因购买捐赠癌症治疗基金而成了百万富婆。要知道，人类总是被身边的琐事所左右。尽管某些人在控制情感、保持思维冷静方面确实有过人之处，但任何人都不可能成为机器人。

赌徒的谬误

虽然依靠数字说话让人觉得有点冷漠，但是，在股票市场上，我发现，完全依赖数字所包含的信息，的确能让我避免作出人类难以摆脱的情绪化决策。有一种新的学科就是专门研究投资者的情感失误问题，我们称之为行为金融学（behavioral .nance）。在我们了解数字及其含义，以及如何使用数字之前，我认为有必要先探讨一下投资中的某些共同的误区，以便你能够在决策过程中尽量避免犯下这些错误。虽然这样做很可能会让你在投资过程中显得有点怪异，但是，你在变得越来越令人讨厌的同时，注定也会变得越来越富有。

最恶劣同时也是最常见的感情误区，就是所谓“赌徒的谬误”（gambler’s fallacy）。也就是说，人们总习惯于自以为是地认为，在连续5 次抛掷硬币的时候，如果每次都是正面朝上，那么，下一次更有可能是背面朝上。而这样的猜测却是彻底错误的。事实上，任何一面朝上的概率和前5 次不可能会有任何区别：都是50% 。每一次抛硬币的结果都是相互独立的，相互之间不存在任何影响，根本就不存在背面一定要向上的理由。正因为如此，市场在过去几天里的上涨或下跌，绝对不能说明：它在未来几天一定会有怎样的倾向。日复一日，市场都在随机游走着，任何变化都是不可预测的，某一天的价格也许有可能受到当天特定事件的影响，但绝对不会受制于近期交易的影响。尽管如此，我还是经常听到投资者这样说：

“不可能继续下跌了。”这只不过是我们的一厢情愿。但我们依然会如此设想：为什么不能呢？这完全是有可能的，而且一旦如此，你的钱也将随风而去。

在过去的20 年里，尽管我只是偶尔住在内华达（因为我的办公室在莱诺市），但是我从来不赌博，这或许多少会让你感到意外。作为一个酷爱数字、每天都和数字打交道的人，我应该更擅长在概率中把握机会，因此也不应该浪费这样的机会。虽然我也知道怎样在玩21 点牌时“数牌”，而且还知道在洗牌时如何作弊，但是，这种赌博在内华达州是违法的，况且我也不愿意让自己的名字出现在赌博黑名单上，因此，我极少光顾赌场。在莱诺市的国际游戏技术公司（International Game Technology，IGT），那些生产各式各样赌博机的家伙绝对是天才，他们总能发明出让赌徒们爱不释手的机器，靓丽的色泽，悦耳的音调，再加上与日俱增的累积奖金，这对赌徒们实在具有无法抵挡的魔力。就像研究如何引诱鸽子和老鼠的心理学家布鲁斯·菲特烈·斯金纳（B.F.Skinner) 一样，IGT 的这帮家伙绝对是引诱人类的高手。在这一点上股票市场绝对比赌场更能诱惑人。