4．“毒丸”计划。

“毒丸”计划是美国反兼并/收购专家马蒂?利浦东在1983年率先提出并采用，后由美国另一名反收购专家马丁?西格尔完善而形成的一种比较有效的反收购对策，指为避免被其他公司收购，目标公司在公司章程中预先制定一系列对收购方极为不利的规定。

比较常见的“毒丸”计划有如下几种：

（1）负债“毒丸”计划。

负债“毒丸”计划，指在面临恶意收购威胁的情况下，目标公司大量增加自身负债，以降低公司对收购方的吸引力。

如，目标公司大量发行债券，并约定当公司股权发生转移时，持债券者可立刻要求兑付，从而使收购方在收购后立刻面临巨额现金支出，降低收购兴趣。

（2）人员“毒丸”计划。

人员“毒丸”计划，指目标公司的全部或绝大多数高级管理人员共同签署协议，当目标公司面临不公平价格收购，或这些人中有任何一个人在收购后会被降职/革职时，全部管理人员将集体辞职。

这一策略可以有效地保护目标公司股东的利益，也可使收购方慎重考虑收购后更换管理层的严重后果。

（3）优先股计划。

优先股计划，指优先股股息只要一达到触发点，就可以过去一年的最高价格现金赎回。一旦发生并购，则立刻转换为并购方的普通股。

（4）后期权利计划。

后期权利计划，指目标公司事先设定一个最低接管价，使收购方以远高于市场的价格收购公司股票。

当没有收购发生时，“毒丸”计划不会实施，一旦目标公司遇到收购袭击，“毒丸”计划就会启动。

“毒丸”计划的作用通常表现在三个方面：一是，稀释收购方持有的股份；二是，增加收购方成本；三是，目标公司的自我伤害。

例如，目标公司在公司章程中规定，如果公司遭遇恶意收购，收购方需向公司的各种利益主体，包括原有的股东、债权人以及公司高级管理者支付一笔可观的补偿金额，从而为收购设置极高的附加成本，因此也驱赶了潜在的收购者。