行业轮转(sectorrotation)的重要性
行业轮转在华尔街也是存在的,投资者把出售蓝筹股所得资金,转投科技股。这就是华尔街的行业轮转,又称为类股轮转。
美国有线电视新闻网(CNN)
行业轮转对巨波投资者来说是一个非常重要的概念。想要好好的领悟这一概念,我们需要先讨论一下,如何最好地将股市"切片和切块"成为更容易操作的行业板块。不过顺便说一下,想要这样做,绝对不容易。如果你将行业范围划分的太广,你不但会蒙受巨大的损失,还会错失很多很好的交易机会。如果你将行业范围划分的过细,你就会在一些浩如烟海且毫无意义的"小行业"中迷失,浪费了大量的时间和精力,试图对这些微小行业进行区分。
表6-1 股市上广泛的行业或板块分类
周期型的工商行业
周期型的消费行业
非周期型的消费行业
能源和公共事业
金融业
保健业
房地产业
科技业
运输业
首先,谈谈行业定义过宽带来的问题。表6-1中的九个条目,与其说是行业,不如说是分类。之所以说这些所谓行业区分过于宽泛,是因为同属于一个行业的个股,彼此呈现出相反的变化。例如,在周期型的消费行业类别中,零售类股票可能在一整天表现突出,而同一类别中的休闲行业股却可能惨跌。如果你没能意识到这一点,实际上你并不是错失了一个机会,而是两个:一个做多,另一个作空。同样,同属金融行业的银行股和保险股,经常会朝着相反的两个方向变动。而在科技类别中,网络股是臭名昭著的,因为它的变化实在是难以琢磨,网络股经常是一天一个变化,今天同半导体类股走势相反,而第二天又与电脑类股票走势相反。
那么,我们现在已经很清楚了为什么不能把行业区分做的过于宽泛了。那另外一个问题,就是,如果我们将行业划分的过细,又会怎么样呢?这样的事情会使我们在处理这些微小的事情过程中消耗大量的时间。为了分析清楚,让我们以汽车业为例加以说明。汽车业又可以分成一些小的行业,例如制造业,零部件生产业,轮胎生产行业等等。同样地,对于零售业来说,你又可以将其细分为折扣店,百货商店和邮购商城等小行业。实际说来,这种更细的划分,对我们在行业层面上进行交易几乎没有任何帮助。这是因为,在绝大多数情况下,当一个行业的行情发生变化时,其下属的一些小行业也大多会发生一定的变化。换句话说,如果汽车生产厂商的股票开始下跌,大多数情况下,汽车部件生产商和轮胎生产商的股票也会挣扎在下跌的漩涡之中。
但是,请注意,这可是一个大大的"但是",至少对于一个行业类别,也就是科技行业下的那些所谓"新经济"类的股票,细致的"小行业"区分却会更有帮助。为什么呢?这是由"新经济"这类"怪物股"的特性所决定的。
让我们以电信业为例吧。电信业下面至少有两个行业,一个是传统的光纤通信行业公司,例如AT&T和Bell South;而另一个是主营宽带和无线蓝牙适配器(Wirelesss Buccaneers) 的公司,例如Qualcomm和Motorola。确切说来,同属于广义的电信行业,这两种次级小行业实际上正在为了抢夺世界市场而斗争的你死我活,所以这两个次级行业的股票也经常是此消彼长的。
说了这么多,我到底想说什么呢?现在为大家揭开我自认为对新、旧经济股都很奏效的行业图谱。我们还是先从旧经济开始说吧,图表6-2已经很好的将其"切块切片"了。这张表包括34个行业,分属于7个类别之下。这种划分在太粗和太细的行业划分之间做到了恰当平衡。