俗话说：“行情在欢乐中结束。”经历过股市风风雨雨的人对这个道理似乎都懂。但奇怪的是，每当一轮行情下来，不但新股民，就是很多老股民也在高位被套。这究竟是为什么呢？有人对此作了专题调查，得出的结论是：在众股民看来，“行情在欢乐中结束”这句话中听不中用，大众根本无法据此操作。

股市行情一来，欢乐声就出现了，稍微涨了一点，不少人就喜形于色，随着行情发展，欢乐声会越来越多。但又有谁知道欢乐声会在哪天显示出它的威力而将行情打下去呢？正如“年纪大了总要死的”这句话，世人皆知。但一个人究竟活到什么时候，那是谁也不知道的事，活着的人总不能因为担心年纪大要死，而天天发愁不想生活吧！同样的道理，股市一上涨，欢乐声就不绝于耳，何时欢乐声才能让行情戛然而止，谁也看不透。投资者总不能因为担心“行情在欢乐中结束”，而不去买股票，不去做行情吧！如果真是这样，股市机会都被一一放弃了，到股市里来的目的又是什么？

针对这个难题，杨百万主要从两个方面进行破解：

A 从基本面变化判断顶部

趋势具有惯性，如果没有外力作用，趋势很难改变。因此，一轮行情的顶部必须是基本面发生变化，基本面变化是产生顶部的基础和前提。

因基本面的变化而催生顶部的情况有两种：

第一种是基本面相对变化。

股市本身的基本面并没发生太大变化，但连续大幅上涨的指数会使股指脱离基本面的支撑，虚高的股指严重透支上市公司的未来。这种情况多是流动性造成的泡沫，一旦资金面出现问题，股指就会迅速崩溃。2007年大盘在6000点和5500点一带的运行状态就是如此。

第二种是基本面实质变化。这种变化具体情况有两种：

a. 影响上市公司经营的政策发生变化。例如加息，使上市公司的资金成本上升，经营情况出现恶化，业绩整体下降，这种情况的基本面变化对股价的压力非常巨大。

b. 未影响上市公司经营情况本身，只是对证券市场有影响的基本面变化。例如降印花税。杨百万说：“我每天看新闻，‘静等突发政策’，尤其关注货币政策的微

调。”所以，他多次的成功逃顶有其专业和经验的必然。

B 从技术面变化判断顶部

杨百万有一个对付“顶部”的技术分析独门秘籍，即指数的周线、月线、60分钟线“三线共振”（三线同时发出金叉或死叉的信号），当三线最高点一致时，就是大顶；当三线最低点一致时就是大底。杨百万称，上证综指2007年的6124点和2008年的1624点就是典型的三线共振，就是凭这个几十年积累的技巧，他从来“没有受过股市的伤害”。

实话实说，抄底逃顶是一个高难度的活，有专业和经验的因素，但也不可否认中间有大量的运气成分。

炒股就像吃鱼，吃鱼要吃中段，鱼头、鱼尾味美但刺多，吃得不好容易被鱼刺卡住，痛苦不堪。趋势明朗再满仓杀入是最鲜美的，这是最安全的炒股原则。