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最牛基金经理选股逻辑

中国股神沉思录 作者:周倩


王亚伟最可以借鉴的思路是从不同的角度去认识企业的价值,关键是要找到一些独特的角度,跟市场上主流的观点有所区别。如果自身评估公司的角度跟其他投资者差不多,那就很难发现别人所没有发现的机会,很难超越市场平均的收益率。

王亚伟非常强调要从产业投资者的眼光出发去看待企业的价值,这一点应该是他区别于众多基金经理的地方。对于并购重组类股票的投资,是其最为著名的。很多企业尽管赢利不多,甚至很长时间看不到好转的迹象,但对于某些产业投资者而言,却具有很大的并购价值。

王亚伟遵循的投资理念和投资方法跟典型的价值投资者并没有太大区别,也是寻找市场价格低于内在价值的股票,并在股票价格回到合理估值或者高估时卖出。王亚伟成功的关键在于其对公司价值的评估能力,也就是他强调的多角度对公司进行估值的能力,他可能有一个或几个较为独特的角度对公司价值进行评估,从而提高估值的准确性,并提前于市场发现投资机会。

对于公司价值的判断,王亚伟主要强调的角度有三个:一是从行业成长性的角度去看待一个企业;二是寻找隐蔽资产和隐蔽价值;三是被并购的价值。关于前两条,很多基金经理应该已经做了很多,但第三条,对于并购价值的判断,可能是王亚伟比较独特的。

王亚伟另一个很值得称道的地方,就是他的风险管理方式,即通过组合投资的方式,将重组类股票的风险变为可控,从而可以享受其中的超高收益。这样的投资方式依赖于其个人特定的知识结构、经验和社会关系等因素。他自己可以轻易地复制,其他人却难以模仿,因而形成了一定的壁垒,可以长期保持较高的收益率,而不被同业竞争所侵蚀。


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