涉及投资事务时，我们自身的天性或许是我们最大的敌人。

自己的选择，坚持到底

自己动手（DIY）在一些行业中日益流行，如家居装修、装饰以及自助出版和时装业。然而，在大多数情况下，我们认为把这种方式应用于投资并非审慎之举。（恕我们直言相告，在这个问题上，我们不想拐弯抹角。）金融是复杂的，筹码对你非常不利，赌注也相当高昂：你的全部身家。大多数人在作出重大医疗决定之前，绝不会不征求医生的意见。我们相信你应该在合适的专业人士的帮助下，像呵护身体健康那样呵护好你的财务健康！

尝试自主投资是件非常困难的事情，既耗费时间，又容易让人产生沉重的情绪负担。大多数个人投资者缺乏管理个人投资的技能和意愿。甚至对具备这些条件的人来说，这可能也不是个好主意。

在如今充斥着大量复杂金融工具的全球股市上，专业人士有机会获得优势资源。个人投资者很难有效地构建并维持一个适度多元化、能最大限度减少税费，并可避免资产重叠的投资组合。此外，如果你无法应用专业理财顾问所使用的工具，那么，实时监控你的投资组合并维持你所期望的风险敞口，或许极具挑战性，甚至令你不知所措。

更重要的是，涉及投资事务时，我们自身的天性或许是我们最大的敌人。著名金融市场研究机构大坝公司（Dalbar）每年发布的研究报告充分体现出这一点。这家公司对共同基金投资者的行为如何影响其实际回报进行了调查。图1–1引用的数据源自大坝公司最新的研究成果，时间范围是截至2009年末的20年。

股票基金投资者的年均回报率只有区区，而标准普尔500指数则为。

债券基金投资者的年均回报率仅为，而巴克莱美国综合债券指数的回报率是。

或许最引人注目，也最不幸之处在于，股票基金投资者的平均回报率仅比通胀率高出一点点，而债券基金投资者的资金几乎没有增长。

股票基金投资者的平均回报率仅比通胀率高出一点点，而债券基金投资者的资金几乎没有增长。

普通股票和债券投资者的业绩源自大坝公司的一项研究，即2010年3月的《投资者行为的定量分析》（QAIB）。该分析把出售、赎回和交换之后的资产变化算做投资者回报。这种方式包含了已实现和未实现的资本利得、红利、利息、交易费用、销售费用及所有其他费用。计算完投资者回报后，它计算了两个百分数：投资者在这段期间的整体回报率，以及年化投资回报率。买入并持有策略在过去的成功并不能保证它在未来也会成功。

为什么会这样？答案很简单：我们购买股票和债券的时机往往出现在其价格上涨之后。我们这样做是因为，当行情看涨时，我们感到安心且自信。同样，当市场陷入低迷时，恐慌心理也随之散播，我们常常匆忙地售出持有的证券。这种行为导致我们在市场抵达或临近高位时购买，在市场跌至或临近谷底时售出，进而连市场整体回报率也未能获取。

当然，媒体和华尔街经纪业有动机为这一现象推波助澜。当你搜寻下一个伟大的投资创意时，你或许会阅读《财富》、《福布斯》等财经杂志，或许会收看CNBC、彭博资讯或福克斯商业新闻等财经节目，这些媒体都试图把投资转变为娱乐。尔后，当你打定主意，准备采纳某种新理念时，你所进行的交易将为经纪人的钱包增加额外的佣金。现在，当你把资金从一个备受吹捧的投资产品转入另一个时，许多金融机构依然会从中切取相当大一块。