宫著铭夜访朱镕基

1988年，中国金融业“大管家”是中国人民银行，中国人民银行的急先锋是综合计划司，综合计划司司长是宫著铭。宫著铭1978年在国家计委工作时32岁，在“右派”甄别小组跑腿，经过他手的有一人叫朱镕基。1957年朱镕基是因为“南斯拉夫的工人自治有一定道理”这句话，而被打成“右派”。那次平反，计委系统18个“右派”都一风吹了。

当高西庆、王波明在美国热血沸腾的前后，宫著铭等年轻人在国内也热血沸腾，什么都敢想，什么都敢说，有很多人提起建立证券交易市场。作为领导，宫著铭曾带头买下深发展3 000股。

1988年4月，交通银行成立80周年。当年上海人吃毛蚶闹肝炎，不怕传染从北京赶去祝贺的最高级别官员就是宫著铭。当晚，宫著铭到上海市市长朱镕基家里，谈起上海金融改革。宫著铭说了两条：一是大力发展和利用地方金融机构：二是抓紧建立证券市场，有了交易所，钱就来了。

作为一个京官，宫著铭却提出这等壮大地方经济实力的招数，有趣。宫著铭还举了美国的例子：美国银行业存款不过2万亿美元，但纽约证券交易所的市值已达4万亿美元。10年后更不得了，纽约证券交易所和纳斯达克市值加起来有20多万亿美元。也许作为金融业“大管家”，宫著铭认定不管是信用社还是证券市场，早晚都归中国人民银行的统辖，不怕它们坐大，孙猴子能耐再大，也翻不出如来佛的手心。

1988年7月9日，中国人民银行在北京万寿宾馆开证券市场座谈会，国务院经济技术社会发展研究中心副总干事吴明瑜、中国人民银行副行长刘鸿儒参加，宫著铭主持。这个座谈会囊括中国经济界最有实权的机构，中共中央财经领导小组、计委、体改委、中国人民银行、财政部、外经贸部等。除此之外，更为积极的是国有却又资本味道十足的中创、中农信、康华等公司。这次会议决定，由中国人民银行牵头组成证券交易所研究设计小组，责成宫著铭、张晓彬等主持起草《关于中国证券市场创办与管理的设想》。

如此，高西庆、王波明们开始贴上组织了。

人行文件要削人行权

各路好汉日夜兼程快马加鞭起草《关于中国证券市场创办与管理的设想》（下简称《设想》）。

起草小组由8人组成：中国人民银行综合计划司司长宫著铭、外经贸部部长助理周小川、中国新技术创业投资公司总经理张晓彬、中国人民银行研究生部博士生蔡重直、纽约证券交易所经济师王波明、对外经贸大学副教授高西庆、北京大学法律系副教授陈大刚及中创工作人员许小胜。

《设想》包括关于筹建北京证券交易所的设想和可行性报告、关于建立国家证券管理委员会的建议、关于证券管理法的基本设想等。其中引人注目的是，《设想》虽由中国人民银行官员宫著铭牵头起草，但其中却有专论要中国人民银行交权：

从我国目前情况看，开始可以暂由中国人民银行金融管理司代行职责，但一俟时机成熟，即应由银行系统分出而独立于国务院领导之下。

证管会不宜由中国人民银行长期领导，其理由如下：

甲：银行业与证券业利益不同，属竞争对手（就争夺社会闲散资金而言），潜在矛盾冲突很大；

乙：银行业与证券业对风险的态度不同，不易平衡保护投资者利益与保护实业界积极性之间的关系。由于银行业传统上对风险的态度较保守，其管理将会对实业界证券的发行作出种种限制及过多的披露要求，以致增加筹资成本，挫伤实业界积极性，使得建立证券交易市场的原来意义在一定程度上失去；

丙：如商业银行参加证券交易业务，容易混淆长、短期资金，产生透支交易，用储户的存款投入交易市场，一旦证券交易市场发生较大波动，银行立即周转不灵，对社会公众易造成负面的心理压力。美、日、英、意等各国均将商业银行摒除于大部分证券交易业之外。

证管会亦不宜由计委领导，其理由如下：

我国计委历史上一直权力很大，管理体系完全是中央集权式的计划经济，证券交易不论从实际、理论，还是心理上都是以市场经济为基本特征，其运作方式与计划体制格格不入。

财政部领导所可能产生的问题与计委领导类似。

我国三权分立形成并不明显，亦无立法设立的“第四权”之类的机构，所以美国证券交易委员会式的完全独立型的机构不尽现实。