从很大程度上说，现在的规范经济理论是二战时期的产物。它只是将凯恩斯理论中的一些内容与旧古典分析整合在一起，就被某些理论家们看作一个新的理论。3[ 3 John Maynard Keynes,The General Theory of Employment,Interest and Money,vol. 7, Collected Writings of John Maynard Keynes(London: Macmillan, for the Royal Economic Society,1973),'s Money,Interest and Prices,2d ed.(New York:Harper and Row,1965)是对新古典综合理论早期和传统的表述。]这种新古典综合理论现在引导着经济政策的制定。

令人感到讽刺的是，基于凯恩斯思想而建立的经济理论失败了，因为它不能解释经济的不稳定性。凯恩斯《通论》的核心思想是，对金融力量——以华尔街为代表——与产出和消费的相互影响是如何决定产出、就业和价格进行了深入的分析。从凯恩斯的理论中能够推出的一个政策主张是，有时资本主义经济将以持续的失业为特征。新古典综合派承认这个结论，但是他们忽略了一个更深层次的结论，即一个有着成熟金融体系的经济(比如我们所处的经济)之不稳定性是内生的。凯恩斯的分析得出了这个更为深刻的结论，这为我们理解不稳定性提供了一个新的理论基础。[ 4 这是所谓的后凯恩斯主义经济学家争论的主要内容。参见Paul Davidson, Money and the Real World(New York: Wiley, 1972), and Hyman , Fobn Maynard Keynes (New York: Columbia University Press, 1975).]4

新古典综合理论认为，财政政策和货币政策能够从本质上消除持续存在的失业，而且分散的市场能够通过自我调节使经济自动达到充分就业状态。然而，新古典综合理论有自相矛盾的地方：一方面，干预政策能够消除持续的失业或长期的通货膨胀；而另一方面，如果什么都不做的话，随着时间的推移和市场自身的调节，经济将维持稳定的价格并达到充分就业。

新古典综合理论将不再有效。它不能够将包含我们正在经历着的经济危机初期的经济周期解释为经济内在运行的结果。除非我们理解了是什么导致了经济和金融的不稳定性，否则我们就不能开出药方——制定政策——以修正或消除这种不稳定性。仅仅辨别一种现象是不够的，我们需要一种理论，将不稳定性看作经济中的常态结果，而且该理论要给出控制不稳定性的方法。

因此，根据20世纪60年代中期以来的经济行为，我们有必要给出几个任何经济分析都会涉及的方面：

1. 现行的市场机制是如何得出产出和价格之间的一致性的？

2. 收入、产出和价格是如何决定的？

3. 为何连贯性不断被打破？也就是说，为何经济对大萧条所存在的威胁(假设还没有成为现实)如此敏感？

此外，这些问题必须在一个存在着特定制度和融资惯例的经济中，而不是在一个抽象虚构的经济中得到解答。也许正是新古典理论所忽略的，也就是所谓的制度特别是金融制度引起了它所不能解释的现象。经济政策分析所必须面对的一个问题是，能否以及如何依靠市场过程去实现合意的经济结果。以下的分析得出的一般观点是，虽然市场机制足以做出一些不甚重要的社会决策，比如罩袍的颜色搭配、衬衫的长度或冰淇淋的口味等，但是不能也不应该依赖它来为重大事件作决策，比如收入分配、保持经济稳定性、经济的资本投入和年轻人的教育培训。在开始分析之前，我们将建立一个解释我们经济为何会波动的理论，并由此表明不断出现的不稳定性和不连贯性与金融结构的脆弱性相关，而这种金融脆弱性在资本主义经济的资本资产所有权融资和投资的过程中会不断出现。