·热钱流入影响房地产调控效果

热钱流入虽然缓解了国内房地产企业因调控政策产生的资金压力，但却影响到中国房地产政策调控效果。

首先，热钱流入缓解了国内房地产企业的资金压力，间接影响到政策调控效果。中国政府此次调控手段之一是通过收缩房地产企业资金来源中的银行信贷及国内资本市场融资，以增加房地产企业的现金压力，迫使其加速推盘变现。但由于政策中没有明确的限制热钱措施，热钱的流入在一定程度上缓解了房地产企业的资金紧张状况，减轻了其降价推盘变现的压力，进而影响到此次房地产调控政策实际效果。

其次，热钱流入对房地产市场信心也会造成影响。由于热钱通常是投资或购买房地产市场中的高端物业项目，其价格对整个房地产市场具有标杆作用。而且热钱在房地产市场中大规模的投资或交易活动本身就向市场传递了继续看涨楼市的信号，从而影响到国内房地产市场参与者的信心，影响到房价调控效果。

更重要的是，以热钱形式流入中国房地产行业的外国投机资本，在购入房产后炒高房地产价格，然后变现退出符合其短时期获取最大化收益的目标。从历史经验来看，投机资本的大进大出容易造成资产价格的暴涨暴跌。相比于开发型资本，热钱的投机性与高流动性不仅不利于房地产市场稳健的发展，更加大了中国的金融风险。

6、解密A股剧烈震荡：热钱是主谋

从6124点到1664点，再从1664点到3478点，短短两年时间，A股如雪崩般垮掉，而转瞬又如神话般崛起。翻云覆雨，谁有如此能量？基本面、政策面、技术面……这些过去分析市场的主要维度，显然已无法深刻解释这一现象。

透过市场的多重迷雾，穿越资金的简单表象，我们发现，有一种叫热钱的力量，或许可以更好地解释A股的剧烈震荡。

A股市场面临着来自热钱不确定性的重大困扰。一方面，中国仍在“加息+升值”的轨道上运行，热钱涌入中国的动力增强；另一方面，宏观和政策面引发股市从最高点下跌近40%，投机资金有抽逃迹象。2010年热钱频繁进出的可能性显著增强，将放大A股市场的震荡幅度，为股市埋下隐忧。

·热钱在中国股市搞什么

热钱一向是来无影，去无踪，但其造成的危害，尤其是对资本市场的冲击却常常是惊人的。2006、2007年A股牛市中，热钱带来的“做多”力量有多强，暂时无法评估。不过，当时很多著名国际投资家、私募股权基金都在打中国股市的主意，却是不争的事实。投机资金通过贸易、外商投资、进出口信贷、个人资金汇入、地下钱庄等手段，无孔不入地钻进中国股票和房地产市场。热钱对于楼市、股市泡沫形成恐怕难辞其咎。

2007年上半年的国际收支平衡表中，资本项目顺差达到902亿美元，同比增长132%，其中“房地产直接投资”和“短期外债”增长最快，这两项都是热钱便于藏匿的进入渠道。

目前这些热钱流入的渠道很难被彻底“堵上”。相反，由于升值和加息等因素，热钱流入中国的动力客观上在增强。央行和外汇局从2009年下半年开始在各种场合表示要加强外汇流入监测和监管。

然而，热钱“来”令监管层烦恼，“去”同样令市场担忧。