部分主动投资，即投资者购买国债的目的主要是获取利息，同时把握价格波动的机会获取收益。这类投资者对债券市场有一定的认识，但对债券市场关注和分析的时间有限。其投资方法就是买入一定数量的国债，并在国债价格上涨时将其卖出获取差价收入；如国债价格没有上涨，则持有到期获取利息收入。该投资方法下，国债投资的风险和预期收益高于完全消极投资，但低于完全积极投资。

银行柜台记账式国债

记账式国债柜台交易

记账式国债柜台交易是指商业银行通过其营业网点与投资人进行国债买卖，并办理托管与结算的行为，此业务于2002年6月3日推出。为促进国债市场发展，改善银行间债券市场投资者结构，增加个人等中小投资者购买国债的渠道，经国务院批准，决定进行记账式国债柜台交易试点工作。除金融机构外的个人和单位，均可在商业银行柜台开立国债托管账户并买卖国债。投资人购买柜台记账式国债的收益主要来源于两部分：一是国债本身的利息收益，二是价格波动带来的资本利息收益。

通过商业银行柜台购买和交易的记账式国债具有以下优点：一是可以增加个人和企业等各类投资人购买国债的渠道，为投资人提供新的金融产品；二是由于商业银行网点遍布全国各地，可以利用商业银行的网点优势，方便广大的个人投资者买卖记账式国债；三是投资人可以在商业银行柜台随时购买到国债，也可以在需要资金的时候，通过商业银行柜台卖出国债，从而提高了投资人债券资产的流动性；四是记账式国债期限品种丰富，付息方式灵活，可以为投资人提供较多的投资选择；五是可以享受债券升值带来的高于票面利率的额外收益。

柜台债券价格与债券市场的变化密切联系，如果判断准确，可获得额外的价格收益。债券价格与市场利率成反比，利率降低，则债券价格上升；利率上升，则债券价格下跌。所以当经济发展较快，出现通胀的迹象时，市场预计利率将上升，投资人可卖出手中持有的债券，避免利率上升后债券价格下跌，造成资金损失。待利率真正上升导致债券价格下跌后，再买入债券，等待获利时机。若经济发展出现衰退的迹象，投资人预计利率将降低，可买入债券，待利率真正降低导致债券价格上涨时，卖出债券即可获得高于利息的可观收益。柜台债券交易的主要风险是市场利率的风险，即市场利率变动导致债券价格变动而可能产生的价差损失。

净价交易制度

2001年7月我国首先在全国银行间债券市场建立了国债净价交易制度，2002年3月，证券交易所也开始实行国债的净价交易，记账式国债柜台交易，也实行净价报价、全价结算的交易制度。那么何为净价交易呢？净价交易是指以不含有自然增长应计利息的价格进行报价并成交的交易方式，即将债券价格与应计利息分解，价格只反映本金市值的变化，交易成功进行资金清算时，以债券净价加应计利息（全价）进行结算。同全价交易方式相比，在净价交易制度下，国债价格能更直观地反映市场利率水平的变动幅度和方向，更真实地体现债券内在的投资价值，更清晰地分辨出国债交易中的资本收益和利息收益。总之，实行国债净价交易制度符合国际惯例，便于投资者准确把握市场利率变动情况，有利于促进非专业群体投资国债。