信息量和我称为的信息成本之间存在一个博弈。排名将信息成本问题处理得非常好，为其用户提供了评价，排名使得用户看一眼便对所有选项一目了然（在这里，选项是指可供选择的学校）。但是，一个排名包含的信息量通常很小，因为该排名无法揭示出各个级别的价值差距有多大。学生们不再崇尚精英大学的原因是，由于大学申请者众多，精英式的入学标准造成了学生素质大同小异。第一名和第二名之间的综合素质差距，或者前10名和倒数10名之间的差距可能非常大，但是第100名和第200名学生之间的差距可能很小，这至少和排名顺序大不相同造成的表象有关。

大学排名的信息量和《美国新闻与世界报道》的排名信息量一样，相对较小，因为这些是混合排名。也就是说，按不同的属性排名，然后，综合各属性排名（通常要经过权衡）之后形成一个最终的排名。一般情况下，该权衡（即使每个次级排名受到的重视程度相同）是随心所欲的，这使得最终排名也是随心所欲的。《美国新闻与世界报道》列出了15种独立的大学品质影响因素，从而形成大学的综合排名。

再者，以某种属性为标准的排名是可以被学校操纵的。一个常见的属性就是录取比例。该比例的两个要素都是可以被操纵的——申请者的数量可以被操控，即通过在录取条件中加入随机因素，所以那些无法达到常规录取标准的学生仍然可以有机会被录取，这会鼓励那些学生申请该大学；还有录取的人数也可以被操控，即拒绝可以被排名靠前的学校录取（并愿意去）的优等考生。

大学排名对教育界的影响尚不明确，但是我认为该影响是负面的。就排名通常的信息局限性以及（尤其是）综合排名而言，最主要的信息仅仅是大学的级别，但是这对学生（和他们的父母）来说是很重要的，而且事实的确如此。考虑到评价大学的高成本，雇主甚至还有职业学校和研究所的招生委员会很可能非常看重学校的排名，而这将促使申请者去申请他们有机会被录取的（如果他们负担得起）排名最高的学校。这将提高学校的排名，因为所录取学生的学业能力倾向测验成绩（SAT）和其他测验成绩在一个大学排名中是十分重要的因素。这反过来又会吸引更加优秀的申请者，之后将导致该学校的排名大幅度上升。结果是学校会吸引一个素质与该学校课程质量不相称的学生，得到一个与其课程质量不相称的排名。最终，如果排名仅仅是基于大学教学质量的情况，那么大学的附加价值会小很多，因此，学生付出的学费得到的回报比他们把学费用在其他地方得到的回报少。然而，这个结论必须在下面这个重要的问题上得到证实：优等学生聚集在众多排名较高的学校里，而不论这些学校的教学质量如何，这些学校通过使其学生接触其他聪明学生，让学生们处于颇具价值的未来领导者社会关系网中，这样有助于形成学生的人力资本。这样做既对社会意义重大，又对学生有好处。

最后一个问题是，考虑到《美国新闻与世界报道》的大学排名并不完美，为什么刊登大学排名使得该杂志的销量大增？而且，至少在大学排名和法学院排名（后者的影响力相当大）上，该杂志没有强劲的竞争对手。我猜是因为其他商业性大学排名系统的市场太小，因为一个新排名系统的出版商无法使人们相信该新系统比以前的要好；而且它也无法做到，因为一个排名系统的质量比大学的教育质量更难以评价。因此，大学申请者和他们的父母就不太愿意理会第二个系统。