严晓群在资本市场上的几次成功，在为他带来喝彩声的同时，也增加了人们对他资本投机的猜疑。许多媒体干脆将他定位为“资本运作大鳄”、“坐庄者”、“超级资本炒家”，把他看做是吕梁、唐万新一类的人物。然而有趣的是，严晓群对此矢口否认：“我们斯威特集团是做实业的。完成对其他企业的兼并，也是为了做好企业，用高科技改造传统企业。”

在接受采访时，严晓群一脸诚恳地说：“也许再过几年，我可以接受这个称号，但是现在不想。作为新一代苏商，我们更应该务实，脚踏实地地做好企业。”

这是一个冠冕堂皇的说法。在某种意义上，它仅仅是说给外人听的，为的是减少外界对他“资本投机”的猜疑，也是为了更好地粉饰他那些“非常规”的运作。在当时，严晓群的“诚恳”的确打动了一批人。一部分媒体和学者开始为他大吹法螺。而那些本来就对他颇为信任，又急于营造政绩的政府官员们，在相当长的一段时间里，都把他当成重振国有企业乃至民族工业的救星，在银行信贷和其他政策上自然不遗余力地给予优惠。特别是江苏一省的官员，对于斯威特可以说是有求必应，甚至把它当成真正的国有企业一样对待。

在斯威特系倾颓之后，许多学者都对斯威特系在2000~2005年里的并购战绩颇为困惑。许多人无论如何也想不通，仅凭斯威特一家财力，是如何能够以每年一家的收购速度，快速营造出一个规模空前的“斯威特系”的。于是便有人猜测，在严晓群的背后，有无数只来自政府部门的手在暗中相助。

斯威特是否有这样的背景，严晓群本人和政府之间有怎样的“协议”，这方面的细节从来没有人披露过，不过其结果却是大家都看得到的。严晓群接下来的动作，几乎让那些纯粹的资本炒家都跌破眼镜：就在斯威特还没彻底完成中纺机整合工程的同时，严晓群又把手伸向了新的猎物，它就是无锡小天鹅集团。

无锡小天鹅集团是一家历史颇久的公司，在1978年便造出了中国第一台全自动洗衣机。2000年前后，它已经成为世界上极少数能同时制造全自动波轮、滚筒、搅拌式洗衣机的全球第三大洗衣机制造商。不过，这种技术和规模上的优势，却对它经营不善的状况毫无帮助。到2003年，小天鹅集团已经报亏亿元，而且集团内部人心涣散、管理乏力、资金匮乏，其上市股票也因此戴上了“ST”的亏损大帽。作为一家著名国有企业的管理者，无锡市国务院国有资产监督管理委员会（简称国资委）自然无法坐视这样的情况继续下去。此时又恰逢“国退民进”热潮，于是，这些没有多少商业经验的国资委干部们，便很容易地想到了卖股换庄的办法。

得知这个消息之后，严晓群顿觉天地开阔，资本嗅觉敏锐的他感觉到，这是一次相当宝贵的机会。而财务专家的分析结果让他更加兴奋：“小天鹅”这块牌子，其价值竟然高达亿元。与此形成鲜明对照的是，小天鹅的总股本只有亿元，每股价格仅仅3元多。除国有股外，其第一大股东的持股比例只有，这对日后的控制不会造成太大的麻烦。单从资本运作的角度来看，小天鹅的价值实在是被大大低估了。

家电是一个现金流很好的行业，像小天鹅这样的大型家电企业，每年几乎可以达到30亿元的销售额，这也就是说企业每月可以拿到2亿元的现金。①这对正在大玩“现金流”运动的严晓群来说，实在是非常诱人的。重要的是，尽管经营不善，但小天鹅的品牌价值和遍布全国的销售网络、售后服务网络都未受损失。只要稍具眼力便可以看出，小天鹅是被那些养尊处优的企业官僚“玩残”的优质企业，只要严加管理，必然可以让它重新崛起，甚至成为国内家电业的巨头。