买点5：市净率与买点

通过市净率确定买点的方法适用于判断大盘的底部，对于左侧交易的投资者具有指导意义。人们常说的“牛市看PE(市盈率)，熊市看PB(市净率)”就是这个道理。当股市处于熊市或弱势格局，用这种方法来寻找那些安全边际的股票较为有效。

市净率是股票价格与每股净资产的比值，简而言之，也就如商品的价格与价值这种关系，价格可能偏离价值，但最终会围绕价值上下波动。如果PB值越小，就说明该公司股票的风险较小，而PB值处于历史低位，也就意味着该公司股票的安全边际较高。一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。就低市净率板块而言，低市净率往往集中公布在蓝筹股身上，而题材股市净率普遍偏高。

【大盘实战】

上证指数与市净率的关系呈正相关，当平均市净率过高，市场泡沫出现，股指见顶，当平均市净率跌至1－2，市场的机会开始出现。如图1.4所示，2005年上证综指跌至998点时，A股整体的平均市净率为1.66倍，2008年10月28日上证综指跌至1664点底部时，A股整体平均市净率为1.99倍。2010年7月2日上证综指跌至2319点阶段性底部时，全部A股的平均市净率是2.42倍。从近几年的情况来看，当市净率跌至2以下，市场出现买入机会，当市净率高于4，股市泡沫出现，风险大于机会。

图1.4  上证指数与市净率关系图

【买点提示】

平均市净率方法并不能简单用在个股投资上，如果因为钢铁股破净就买入，就是一种错误，因为从国际市场来看，钢铁行业的市净率本身就低。当市场大幅调整，破净成堆，投资者可以选择非传统性行情破净股作为对象，后市跑赢大市的概率就较大。