欧债危机3 年内将有起色

欧元区的状况也可以归纳为二元经济：一元是德国，它的制造业与中国等新兴市场相互匹配，不断互补，而且经济的整体实力不断增强、极具竞争力，是欧洲境况最好的经济体；另一元是南欧一些竞争力较差的经济体，它们所面临的是必须削减政府福利性开支，不仅是为了平衡预算和削减债务，更重要的是通过削减社会福利的方式增加其劳工的竞争力，跟上德国等欧元区其他国家的步伐。

但是，当下欧洲的问题是，极富竞争力的德国的百姓不愿意为过高社会福利的南欧诸国埋单，德国的政治家很难说服选民。因此，最有可能发生的情形是，希腊、葡萄牙等国家会由于得不到德国等国的直接援助，同时自身也没有明确的改革意愿以说服资本市场，最终出现债务的违约和重组；违约和重组将使这些国家不可能再借新债。最终，只有在被逼无奈之下，这些南欧国家将会启动改革程序，而改革程序不可避免地会带来社会的骚乱。在这种情况下，欧债的价格可能将进一步下降，从而给德国和法国的金融机构带来冲击，德国和法国政府将不得不拿出财政资金挽救自己的金融机构。换句话讲，德国和法国的纳税人由于不愿意直接为希腊、葡萄牙等南欧国家埋单，最后将不得不为自己的金融机构埋单。当然，从政治上讲，为自己的金融机构埋单，比为南欧国家直接埋单理由充分的多。假如个别南欧国家出现了违约和债务重组，其他身临债务危机的南欧国家也会得到警示——必须真正拿出勇气进行财政税收的改革，大幅削减社会福利水平。

综上分析，笔者认为，已经爆发了近两年的欧债危机可能会在3 年内得到根本性改变，也就是说，南欧国家会进行深刻的改革，而德国等国则将为自己的金融机构埋单。南欧的改革是整个国家面临国际压力整体削减社会福利的改革，而美国的改革是国家内部针对部分社会阶层的社会福利的削减。美国的改革要难得多。