中国互联网产业虽然起步晚，市场空间却很大，这是众所周知的事。马云的疯狂式推广，本来完全有可能让这个中国早期的互联网企业抢占先机，获得无限可能。1997年，当中国互联网小公司根本不知道如何通过网站盈利时，中国黄页的营业额就不可思议地达到了700万元。在先发优势确立的前提下，经过悉心维护，按理说中国黄页应该大有一番作为。可惜，“遇人不淑”，这种优势被白白浪费了。

现在回过头来看，如果当初杭州电信不急于求成，也许中国黄页还真可能发展成为“中国的雅虎”。一次发展壮大的机遇就此错失，中国黄页至今无籍籍名。

对于中国黄页，马云不是不想养，而是自己的“孩子”落到别人手中，想养却没有办法。其实，我们今天也不能一味责怪杭州电信目光短浅，毕竟当时互联网情势不明，该有如何的淡定和从容，才能耐心等着企业被“养大”？杭州电信也只是一家普通的企业，没有高瞻远瞩的眼界，也在情理之中。

庆幸的是，马云和中国黄页没有展开的缘分，在他和阿里巴巴身上再次延续了。这次，马云得偿所愿，用“养孩子”的方法把阿里巴巴、淘宝网“养”得足够大。

2004年，走过互联网泡沫，中国互联网行业再次迎来上市大潮：B2C细分市场的携程、空中网等企业纷纷在纳斯达克成功IPO；51job和财经网站金融界在纳斯达克挂牌交易；当年10月，获得6000万美元的e龙网在纳斯达克上市。

身为B2B行业龙头的阿里巴巴，当年虽然获得了8000万美元的融资，却迟迟没有启动上市程序。外界看马云仍有条不紊地地进行经营，没有一丝想要上市的想法，很是疑惑。听到好心人的“提醒”，马云淡然表示：“上市后不可避免地要应付每个季度的报表，它可能会让我们放弃更长远的策略。我们不缺钱，股东也不急着套现，我们有足够的耐心。”

当时的阿里巴巴的销售额，在马云看来，“还不到我想象中的一成”。他为阿里巴巴勾勒出的是一幅“乌托邦”式愿景：以阿里巴巴为平台，逐步把中小企业的销售、技术、人事、财务和支付等都放在上面，把横亘在B2B、B2C、C2C三者之间的各个环节都打通。届时，阿里巴巴会成为一个有自己的货币、自己的运行体系、自己的游戏规则的虚拟商务王国。