财务管理：理论与实践

译者序1
前言3
第1部分财务管理导论
第1章财务管理概览2
1.1财务和你的职业3
1.2公司如何组织？5
1.3财务在企业组织结构中的地位8
1.4公司目标9
1.5新千年里的财务管理12
1.6商业道德和社会责任15
1.7代理关系17
1.8关于本书结构22
摘要23
简答题24
小案例26
其他相关参考文献27
第2章财务报表.现金流.税务28
2.1会计和财务报表的简要历史29
2.2财务报表和报告30
2.3资产负债表31
2.4损益表33
2.5留存收益表35
2.6净现金流36
2.7现金流量表37
2.8为管理决策修改会计数据40
2.9MVA和EVA46
2.10美国联邦政府所得税体系49
2.11折旧58
摘要58
简答题60
自测题61
问题61
小案例66
其他相关参考文献70
第3章财务报表分析72
3.1比率分析73
3.2流动性比率73
3.3资产管理比率75
3.4债务管理比率77
3.5赢利比率81
3.6市场价值比率83
3.7趋势分析.一般规模分析.百分比变化分析86
3.8将比率综合:杜邦图和等式89
3.9比较比率和定点赶超91
3.10比率分析的用处和限制94
3.11ROE的问题95
3.12数字之外96
摘要96
简答题97
自测题99
问题99
小案例105
其他相关参考文献和案例108
第4章财务计划和财务报表预测110
4.1战略计划111
4.2经营计划114
4.3财务计划114
4.4电算化的财务计划模型117
4.5销售预测117
4.6财务报表预测:销售百分比法119
4.7AFN公式130
4.8资产负债表比率变动情况下的融资需求预测134
4.9财务报表预测的其他技术135
摘要137
简答题138
自测题139
问题140
小案例145
其他相关参考文献和案例148
第5章金融环境:金融市场.金融机构和利率149
5.1金融市场150
5.2金融机构155
5.3股票市场160
5.4资金成本164
5.5利率水平165
5.6市场利率的决定因素168
5.7利率的期限结构172
5.8决定收益曲线形状的因素174
5.9利用收益曲线预测未来的利率176
5.10海外投资178
5.11其他影响利率水平的因素178
5.12利率和商业决策181
摘要182
简答题183
自测题184
问题185
小案例187
其他相关参考文献188
第2部分财务管理中的基本概念
第6章风险和收益:基础知识190
6.1投资收益192
6.2孤立风险193
6.3在投资组合的框架里讨论风险203
6.4计算beta系数216
6.5风险与收益率之间的关系219
6.6对比实物资产与证券225
6.7对beta和CAPM的一些疑虑225
6.8波动性与风险的对比226
摘要227
简答题228
自测题229
问题230
小案例234
其他相关参考文献和案例236
第7章风险和收益:投资组合理论和资产定价模型237
7.1衡量投资组合风险238
7.2有效投资组合241
7.3选择最优投资组合244
7.4资本资产定价模型246
7.5资本市场线和证券市场线247
7.6计算beta系数251
7.7资本资产定价模型的实证研究258
7.8套利定价理论261
7.9Fama-French三因素模型264
7.10风险和回报率的其他理论:行为金融学266
摘要267
简答题267
自测题268
问题269
小案例271
其他相关参考文献和案例272
第8章货币的时间价值273
8.1时间轴274
8.2终值275
8.3现值281
8.4求解利率和时间282
8.5年金的未来价值284
8.6年金的现值287
8.7年金:求解利率,期间数或者是支付额289
8.8永续年金291
8.9不均匀现金流292
8.10成长年金295
8.11半年期以及其他复利期间295
8.12不同利率的比较299
8.13非整数时间期间302
8.14分期偿还贷款302
摘要304
简答题307
自测题308
问题309
小案例313
其他相关参考文献和案例315
第3部分证券及其估价
第9章债券及其估价318
9.1谁会发行债券？320
9.2债券的基本特点321
9.3债券定价325
9.4债券收益332
9.5每半年支付一次利息的债券335
9.6债券风险评估336
9.7违约风险339
9.8债券市场348
摘要350
简答题351
自测题352
问题353
小案例355
其他相关参考文献和案例357
第10章股票及其估价358
10.1普通股股东的法律权利以及优先购买权359
10.2普通股的类型360
10.3普通股市场361
10.4普通股估价364
10.5稳定增长型的股票367
10.6稳定增长型股票的预期收益率371
10.7对非稳定增长的股票进行估价372
10.8股票市场均衡375
10.9实际的股票价格与收益381
10.10优先股385
摘要386
简答题387
自测题388
问题389
小案例393
其他相关参考文献和案例394
第4部分公司价值
第11章资本成本396
11.1加权平均资本成本398
11.2债务成本,kd(1-T)399
11.3优先股成本,kps401
11.4普通股成本,ks401
11.5CAPM方法403
11.6红利率加增长率方法,或者折现现金流法(DCF)408
11.7债券收益率加风险溢价法411
11.8CAMP.DCF以及债券收益率加风险溢价法的比较411
11.9加权平均资本成本,WACC412
11.10影响加权平均资本成本的因素414
11.11基于风险调整资本成本416
11.12估算项目风险418
11.13利用CAPM模型估算一个项目基于风险调整的资本成本419
11.14度量beta风险的方法421
11.15根据发行成本调整资本成本422
11.16在资本成本方面存在的一些问题426
11.17要避免的四个错误427
摘要428
简答题430
自测题431
问题431
小案例436
其他相关参考文献和案例437
第12章综合考虑:公司估价和基于价值的管理439
12.1公司估价概述440
12.2公司估价模型441
12.3基于价值的管理448
12.4公司监管和股东财富458
摘要467
简答题469
自测题470
问题470
小案例474
其他相关参考文献和案例475
第5部分战略投资决策
第13章资金预算的基础:评估现金流478
13.1资金预算的重要性479
13.2获得投资方案的提议480
13.3项目分类481
13.4资金预算和证券估价的相同点482
13.5资金预算决策方法483
13.6净现值法和内部收益率法的比较490
13.7修正内部收益率法（MIRR）496
13.8赢利能力指数法498
13.9资金预算方法小结499
13.10商业实践501
13.11事后审计502
13.12在其他情况中运用资金预算方法503
13.13现金流评估的特殊应用504
13.14最优资金预算507
摘要509
简答题510
自测题511
问题512
小案例519
其他相关参考文献和案例521
第14章现金流估计及风险分析523
14.1估计现金流量524
14.2确定相关现金流525
14.3税收的影响528
14.4评估资金预算项目531
14.5调整通货膨胀因素538
14.6项目风险分析介绍540
14.7衡量个体风险的方法540
14.8项目风险结论549
14.9在资金预算中考虑项目风险和资本结构549
摘要550
简答题551
自测题552
问题553
小案例557
其他相关参考文献和案例558
第15章期权定价在实物期权中的应用560
15.1金融期权562
15.2期权定价模型的介绍567
15.3Black-Scholes期权定价模型（OPM）569
15.4实物期权的介绍573
15.5实物期权的类型573
15.6实物期权估价575
15.7投资时机选择期权:一个示例576
15.8关于实物期权的结论和思考586
摘要587
简答题588
自测题589
问题589
小案例591
其他相关参考文献593
第6部分战略性融资决策
第16章资本结构决策:基本原理596
16.1目标资本结构597
16.2经营风险与财务风险599
16.3确定最优资本结构610
16.4决定最优资本结构中的一些复杂问题615
16.5资本结构理论619
16.6资本结构理论的清单625
16.7资本结构的变化627
摘要629
简答题630
自测题631
问题632
小案例635
其他相关参考文献和案例637
第17章资本结构决策:扩展640
17.1资本结构理论:M&M模型641
17.2Hamada模型:引入市场风险648
17.3资本结构理论:Miller模型650
17.4关于MM模型和Miller模型的批评652
17.5财务结构理论:权衡模型654
17.6资本结构理论:信号模型659
17.7资本结构理论:我们的观点662
17.8账面价值权重和市场价值权重664
摘要666
简答题667
自测题667
问题668
小案例671
其他相关参考文献和案例672
第18章对股东的分配:股利和股票回购674
18.1股利和资本利得:投资者偏爱哪一个？675
18.2股利政策的其他事项679
18.3股利政策的稳定性681
18.4在实践中确定股利政策682
18.5股利再投资计划690
18.6影响股利政策因素的总结691
18.7股利政策决策的讨论692
18.8股票股利和股票分割694
18.9股票回购696
摘要700
简答题701
自测题703
问题704
小案例706
其他相关参考文献和案例707
第7部分战术性融资决策
第19章首次公开发行.投资银行和金融重组712
19.1新开办企业的财务生命周期713
19.2决定上市:首次公开发行(InitialPublicOfferings,IPO)714
19.3上市的过程716
19.4权益分割:一种特殊形式的IPO723
19.5非IPO的投资银行行为724
19.6退市的决定732
19.7管理债务的期限结构734
19.8零（或超低）息债券737
19.9债务延展740
19.10债务风险结构管理747
摘要750
简答题751
问题752
小案例755
其他相关参考文献和案例756
第20章租赁融资759
20.1租赁双方760
20.2租赁的形式760
20.3税务影响762
20.4财务报表影响763
20.5承租方评估765
20.6出租方评估769
20.7租赁分析的其他问题771
20.8租赁的其他原因774
摘要776
简答题777
自测题777
问题778
小案例780
其他相关参考文献和案例781
第21章混合型融资:优先股.认股权证和可转换证券783
21.1优先股784
21.2认股权证789
21.3可转换证券793
21.4认股权证和可转换证券之间的最终比较800
21.5认股权证.可转换证券流通时的收益披露801
摘要801
简答题802
问题803
小案例806
其他相关参考文献和案例807
第8部分营运资本管理
第22章流动资产管理810
22.1营运资本的术语811
22.2可选择的流动资产投资政策812
22.3现金周转周期815
22.4零营运资本的概念818
22.5现金管理819
22.6现金预算821
22.7现金管理技术825
22.8有价证券828
22.9存货829
22.10存货成本831
22.11存货控制系统833
22.12应收账款管理835
22.13信用政策840
22.14确定信用期间和信用标准840
22.15确定收账政策841
22.16现金折扣842
22.17影响信用政策的一些其他因素842
摘要843
简答题845
自测题847
问题847
小案例851
其他相关参考文献和案例854
第23章短期融资857
23.1可选择的流动资产融资政策858
23.2短期融资的优势和劣势860
23.3短期融资861
23.4应计项目861
23.5应付账款（交易信贷）862
23.6短期银行贷款867
23.7选择银行875
23.8商业票据877
23.9在短期融资中使用担保878
摘要878
简答题880
自测题880
问题881
小案例884
其他相关参考文献885
第9部分专题
第24章金融衍生品和风险管理888
24.1风险管理的原因889
24.2衍生工具的背景892
24.3衍生工具的种类894
24.4风险管理898
24.5风险管理基础899
24.6使用衍生工具减少风险902
摘要908
简答题909
自测题909
问题909
小案例910
其他相关参考文献911
第25章破产.重组及清算913
25.1财务危机及其后果914
25.2公司处于财务危机时所面临的问题916
25.3不通过正式破产的清算方法917
25.4联邦破产法919
25.5破产重组920
25.6破产清算928
25.7其他破产动机931
25.8对破产法的一些批判932
25.9关于破产的其他话题933
摘要933
简答题934
问题935
小案例937
其他相关参考文献和案例939
第26章兼并.杠杆收购.资产剥离和控股公司941
26.1公司兼并的理由942
26.2兼并的种类945
26.3兼并活动的水平945
26.4敌意收购与善意收购947
26.5兼并管制949
26.6兼并分析950
26.7税和收购标价结构959
26.8合并财务报表961
26.9分析“真实合并”964
26.10投资银行的角色965
26.11谁是赢家:经验的证据968
26.12公司联盟969
26.13杠杆收购970
26.14资产剥离972
26.15控股公司975
摘要976
简答题978
问题979
小案例980
其他相关参考文献和案例982
第27章跨国公司的财务管理984
27.1跨国公司或者全球化公司985
27.2跨国财务管理和本国财务管理988
27.3汇率990
27.4国际货币体系993
27.5外汇交易996
27.6利率平价998
27.7购买力平价999
27.8通货膨胀.利率和汇率1002
27.9国际货币和资本市场1002
27.10跨国资本预算1005
27.11国际资本结构1009
27.12跨国营运资本管理1010
摘要1013
简答题1015
自测题1016
问题1016
小案例1018
其他相关参考文献和案例1019
附录1020
A自测题答案1020
B章后问题的答案1050
C公式和数据1057
D数学表1066