PPP项目运作与资产证券化

第一章　PPP 究竟是什么 / 1
一、PPP 概念界定 / 2
（一）世界主要组织机构的定义 / 2
（二）我国主要政策文件中的定义 / 3
（三）PPP 与特许经营的关系 / 4
二、PPP 的参与主体 / 6
（一）政府方 / 6
（二）社会资本方 / 8
（三）金融机构 / 10
（四）承包商和分包商 / 11
（五）专业运营商 / 12
（六）原料供应商 / 12
（七）产品或服务购买方 / 12
（八）其他参与方 / 12
三、PPP 的特征 / 13
（一）伙伴关系 / 13
（二）利益共享 / 13
（三）风险共担 / 14
四、PPP 的优缺点 / 14
（一）PPP 模式的优点 / 14
（二）PPP 模式的缺点 / 16
五、PPP 的分类 / 17
（一）按照投资关系分类 / 17
（二）按照市场准入和融资模式分类 / 17
（三）按照社会资本、特许经营者和项目公司获得收入的方式
（四）按照公私合作形式分类 / 18
六、PPP 模式在国内的应用 / 22
七、国内PPP 的发展历程 / 24
（一）探索阶段（1984 ～1993 年） / 24
（二）小规模试点阶段（1994 ～ 2002 年） / 26
（三）推进试点阶段（2003 ～ 2008 年） / 27
（四）短暂滞留阶段（2009 ～ 2012 年） / 29
（五）新一轮推广阶段（2013 年至今） / 30
八、当前国内PPP 发展现状 / 31
（一）发展规模 / 31
（二）当前PPP 发展特点 / 38

第二章　PPP 项目识别 / 41
一、项目发起 / 42
二、项目筛选 / 43
（一）筛选流程 / 43
（二）筛选标准 / 43
三、物有所值评价 / 49
（一）物有所值评价的基本流程 / 49
（二）定性评价 / 51
（三）定量评价 / 54
四、财政承受能力论证 / 58
（一）财政承受能力论证的基本流程 / 58
（二）责任识别 / 59
（三）支出测算 / 60
（四）能力评估 / 61
（五）信息披露 / 62

第三章　PPP 项目准备 / 63
一、管理架构组建 / 64
（一）建立协调机制 / 64
（二）选定项目实施机构 / 65
二、尽职调查 / 67
（一）项目内部调查 / 68
（二）外部投资人调查 / 68
三、实施方案编制 / 68
（一）项目概况 / 69
（二）风险分配基本框架 / 69
（三）PPP 项目运作方式 / 74
（四）PPP 交易结构 / 79
（五）PPP 合同编制 / 83
（六）PPP 监管架构 / 83
（七）PPP 采购方式 / 85
四、实施方案审核 / 85

第四章　PPP 项目采购 / 87
一、选择采购方式 / 88
（一）公开招标与邀请招标 / 89
（二）竞争性谈判与竞争性磋商 / 90
二、开展资格预审 / 92
（一）编制资格预审文件 / 92
（二）发布资格预审公告 / 93
（三）成立资格预审评审小组 / 93
（四）提交资格预审申请文件 / 94
（五）进行资格预审 / 94
（六）编写资格预审结果报告 / 95
三、编制项目采购文件 / 95
（一）项目采购文件的内容 / 95
（二）PPP 项目采购文件与一般政府采购文件的区别 / 96
（三）招标文件编写注意事项 / 97
四、现场考察或召开采购答疑会 / 98
五、响应文件评审 / 98
（一）成立评审小组 / 99
（二）采购评价方法 / 99
（三）进行评审 / 101
六、采购结果确认谈判 / 103
（一）成立采购结果确认谈判工作组 / 104
（二）进行采购结果确认谈判 / 104
（三）编写谈判结果报告 / 104
七、签署确认谈判备忘录 / 104

第五章　PPP 项目执行 / 107
一、设立项目公司 / 108
（一）项目公司的职责 / 108
（二）是否必须要设立项目公司 / 108
（三）设立项目公司的目的 / 109
（四）项目公司的设立主体 / 110
（五）设立项目公司的流程 / 111
（六）项目公司的股权设置 / 112
二、开展融资管理 / 112
（一）对PPP 项目融资的政策支持 / 112
（二）融资管理的主要内容 / 113
三、项目建设期监管 / 114
（一）工程设计监管的主要内容 / 114
（二）工程建设监管的主要内容 / 115
四、运营期监管 / 116
五、绩效监测与支付 / 118
六、中期评估 / 119
（一）实行中期评估的依据 / 119
（二）中期评估的标准 / 120
（三）中期评估的内容 / 120

第六章　PPP 项目移交 / 123
一、移交准备 / 124
二、性能测试 / 125
三、资产交割 / 125
（一）项目相关合同的转让 / 125
（二）技术转让 / 126
四、项目绩效评价 / 126

第七章　PPP 项目合同 / 127
一、PPP 项目合同体系 / 128
（一）政府和社会资本之间的合同 / 129
（二）社会资本组成各方（股东之间）的合同 / 132
（三）项目公司和市场主体之间的合同 / 133
（四）其他合同 / 135
二、PPP 项目合同的核心条款 / 135
（一）引言、定义和解释 / 136
（二）项目的范围和期限 / 137
（三）前提条件 / 139
（四）项目的融资 / 140
（五）项目用地 / 140
（六）项目的建设 / 141
（七）项目的运营 / 142
（八）项目的维护 / 145
（九）股权变更限制 / 146
（十）付费机制 / 146
（十一）履约担保 / 146
（十二）政府承诺 / 147
（十三）保险 / 148
（十四）守法义务及法律变更 / 149
（十五）不可抗力 / 150
（十六）政府方的监督和介入 / 152
（十七）违约、提前终止及终止后处理机制 / 153
（十八）项目的移交 / 155
（十九）适用法律及争议解决 / 157
（二十）合同附件 / 157

第八章　PPP 项目融资 / 161
一、项目融资的分类 / 162
（一）无追索权的项目融资 / 162
（二）有限追索权的项目融资 / 163
二、PPP 项目融资的特点 / 163
三、PPP 项目融资与公司融资的区别 / 164
四、股权融资 / 165
（一）股权融资的特点 / 165
（二）股权融资的方式 / 166
五、债务融资 / 170
（一）债务融资的特点 / 170
（二）债务融资工具 / 170
六、资产管理计划 / 178
（一）信托计划 / 178
（二）券商资管 / 178
（三）基金资管 / 178
（四）保险资管 / 179
七、PPP 项目融资面临的问题 / 180
（一）PPP 立法缺失 / 180
（二）项目发起不规范 / 180
（三）风险难以预测和控制 / 180
（四）PPP 项目公司独立进行项目融资的能力有限 / 181
（五）金融机构对PPP 项目融资持谨慎态度 / 181
（六）PPP 项目缺乏抵押优势 / 181
（七）退出机制不健全 / 182
八、做好PPP 项目融资的四个关键点 / 182
（一）发挥政府政策的支持引导作用 / 182
（二）强化PPP 制度约束和保障 / 183
（三）鼓励各类金融机构多渠道参与 / 184
（四）灵活运用资本市场各类融资工具 / 185

第九章　PPP 项目风险管理 / 187
一、PPP 项目面临的主要风险 / 188
（一）政治风险 / 188
（二）法律风险 / 188
（三）市场风险 / 189
（四）建设风险 / 189
（五）融资风险 / 191
（六）社会管理风险 / 191
（七）不可抗力风险 / 192
二、PPP 项目风险管理基本流程 / 192
三、PPP 项目风险应对策略 / 194
（一）风险回避 / 194
（二）风险自留 / 194
（三）风险控制 / 196
（四）风险转移 / 197
四、PPP 项目风险管理 / 198
五、PPP 项目风险防控机制建设的建议 / 199
（一）创建“PPP 模式智库” / 199
（二）建立全链条的风险防范制度体系 / 199
（三）注重人才培养 / 200
（四）地方政府建立稳定、融洽的合作关系 / 200

第十章　PPP 项目案例解析 / 201
一、城市交通PPP 项目：北京地铁4 号线PPP 项目 / 202
（一）项目概况 / 202
（二）项目运作模式 / 203
（三）项目经验借鉴 / 205
二、水务领域PPP 项目：池州污水处理及市政排水PPP 项目 / 207
（一）项目概况 / 207
（二）项目运作模式 / 208
（三）项目经验借鉴 / 209
三、环保领域PPP 项目：苏州市吴中静脉园垃圾焚烧发电项目 / 210
（一）项目概况 / 211
（二）项目运作模式 / 211
（三）项目经验借鉴 / 213
四、水利工程PPP 项目：陕西南沟门水利枢纽工程项目 / 215
（一）项目背景 / 215
（二）项目运作模式 / 216
（三）项目经验借鉴 / 216
五、新型城镇化PPP 项目：固安工业园区新型城镇化项目 / 217
（一）项目概况 / 218
（二）项目运作模式 / 218
（三）项目经验借鉴 / 221
六、文体领域PPP 项目：深圳大运中心项目 / 222
（一）项目概况 / 222
（二）项目运营模式 / 222
（三）项目经验借鉴 / 223

第十一章　PPP 项目资产证券化 / 225
一、什么是资产证券化 / 226
（一）资产证券化的含义 / 226
（二）资产证券化的特点 / 227
（三）资产证券的参与主体 / 228
（四）资产证券化的基本流程 / 229
（五）国内资产证券化的模式 / 233
二、PPP 项目资产证券化的政策支持 / 236
三、PPP 项目资产证券化的特点 / 237
（一）运营管理权和收费收益权相分离 / 238
（二）可将财政补贴作为基础资产 / 238
（三）产品期限要与PPP 项目期限相匹配 / 238
（四）更关注PPP 项目本身 / 238
四、PPP 项目资产证券化的意义 / 239
（一）盘活存量PPP 项目资产 / 239
（二）吸引更多社会资金参与提供公共服务 / 239
（三）提升项目稳定运营能力 / 240

第十二章　PPP 项目资产证券化的运作 / 241
一、PPP 项目资产证券化收益权资产的类型 / 242
二、PPP 项目资产证券化的模式 / 243
（一）资产支持专项计划 / 243
（二）资产支持票据 / 244
（三）资产支持计划 / 245
三、PPP 项目资产证券化交易结构设计 / 246
（一）从基础资产类型出发 / 246
（二）从PPP 项目所处阶段出发 / 247
（三）从合同主体出发 / 248
四、PPP 项目资产证券化的基本条件 / 248
（一）对原始权益人的基本要求 / 249
（二）对基础资产的基本要求 / 249
五、资产证券化标的PPP 项目甄选标准 / 250
（一）项目的合规性 / 251
（二）可转让性 / 254
（三）现金流 / 254
六、PPP 项目资产证券化主要参与者 / 256
（一）计划管理人 / 256
（二）投资人 / 256
（三）推广机构 / 257
（四）评级机构 / 257
（五）律师事务所 / 257
（六）会计师事务所 / 258
七、PPP 项目资产证券化的基本流程 / 258
（一）基础资产确认 / 258
（二）尽职调查 / 259
（三）设计交易结构 / 259
（四）发行备案 / 259
（五）发行 / 259

第十三章　PPP 项目资产证券化风险防控及发展趋势 / 261
一、PPP 项目资产证券化的风险防控 / 262
二、PPP 项目资产证券化的发展趋势 / 264
（一）政策利好，支持力度持续加码 / 264
（二）开辟社会资本退出新渠道 / 265
（三）公募REITs 和私募ABS 多元发展 / 266

第十四章　PPP 项目资产证券化案例解析 / 269
一、中信建投—网新建投庆春路隧道PPP 项目资产支持专项计划 / 270
二、中信证券—首创股份污水处理PPP 项目收费收益权资产支持专项计划 / 273
三、华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP 项目供热收费收益权资产支持专项计划 / 275
四、广发恒进—广晟东江环保虎门绿源PPP 项目资产支持专项计划 / 276