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比尔·米勒投资之道

比尔·米勒投资之道

定 价:¥80.00

作 者: 珍妮特·洛(Janet Lowe) 著,王冠亚 译
出版社: 机械工业出版社
丛编项:
标 签: 暂缺

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ISBN: 9787111682073 出版时间: 2021-07-01 包装: 平装
开本: 32开 页数: 344 字数:  

内容简介

  比尔&;米勒十大投资原则 随环境变化不断调整投资策略,但始终坚持价值导向对于业绩比较基准,取其精华,去其糟粕观察经济和股市,但不要预测寻找商业模式优越-资本回报率高的公司利用心理驱动的思维错误,而不是成为其牺牲品以相对于企业内在价值大打折扣的价格买入企业 以低的平均成本取胜 构建一个包含15~50家企业的投资组合大化投资组合的预期收益,而不是选股的正确率卖出股票的三种情况

作者简介

  比尔·米勒(Bill Miller) 与彼得·林奇-约翰·聂夫被誉为美国共同基金三剑客。他曾连续15年跑赢标准普尔500指数。1991~2005年,比尔·米勒管理的美盛价值信托基金取得了980%的总回报,年均复合收益率约16.44%,管理规模从7.5亿美元增长至200亿美元。在此之前,高纪录由彼得·林奇创造,他曾连续8年战胜标准普尔500指数。而比尔·米勒连胜的年限几乎是彼得·林奇的两倍。 2008~2009年全球金融危机,米勒逆势押注,基金净值遭遇腰斩。之后他依然坚守投资一线,并再次创造出令人眩目的回报。截至2021年3月31日,他管理的米勒机会信托基金在晨星公司的一-三-五-十年中盘股混合类别中收益率排名前1%。从2020年3月的市场低点到2021年3月31日,该基金回报率为201.7%,而同期标普500指数为78.5%。 在米勒看来,科技和传统企业之间并没有严格的投资界限,他独具慧眼,将一众互联网明星企业纳入囊中,他早提出了“亚马逊的市值一定能超过沃尔玛”,直到今天他依然持有亚马逊。 米勒善于对未来做出准确的预判,他投资了亚马逊-戴尔-谷歌-苹果-特斯拉等一众明星公司,甚至投资了比特币。他将比特币看作对抗超级大通胀的工具,早在2013年即以均价200美元买入大量比特币,不得不让人佩服他的远见卓识。

图书目录

目 录

译者序

前 言

第1章 比尔·米勒:新经济价值投资的核心人物 / 1

智力竞赛 / 4

遭遇调整 / 6

“我曾经是白雪公主,但如今我已不再清白。” / 7

价值投资已死,抑或是过时了? / 9

经验丰富的重击手 / 10

成长VS.价值 / 11

米勒对价值的定义 / 13

与潮流背道而驰 / 15

像全明星一样行事 / 18

米勒的投资教练 / 20

获胜的“梦之队” / 23

现场报道 / 25

投资的智力游戏 / 28

标准普尔的隐藏地图 / 30

回归传统策略 / 32

大肆出逃 / 33

成也科技,败也科技 / 34

机会信托基金 / 35

大师精选权益基金 / 36

让开,摇滚明星们 / 38

第2章 米勒的思维方式 / 41

显微镜下的经济学 / 42

实用主义的背景 / 44

物理学的介入 / 46

确定性的丧失 / 48

股票市场里的“蜂群” / 50

一个具有实用价值的概念 / 52

平行的世界 / 54

收益递增还是收益递减 / 55

成本优势 / 57

先发优势 / 58

网络效应 / 59

用户习惯养成 / 60

锁定用户 / 61

立于危墙之下 / 62

无解之题—顺其自然 / 64

另一个方面 / 64

错误假设的危险 / 66

理论并非现实生活 / 67

“那里拥挤不堪,以后再也没有人去了。” / 68

圣塔菲风格的经济学 / 70

第3章 估值的艺术 / 71

与价值相结合 / 73

本杰明·格雷厄姆—价值投资的开山鼻祖 / 75

轻启一扇窗,开眼看世界 / 78

回顾过往 / 79

难以捉摸的营收数据 / 81

约翰·伯尔·威廉姆斯 / 84

贴现 / 87

展望未来 / 89

价值与经济 / 91

滴水不漏 / 93

多因子估值法 / 94

数学分析并非投资“圣杯” / 96

风险评估 / 97

更深层的现实 / 100

第4章 投资组合管理 / 101

计算概率 / 103

解构标准普尔500指数 / 104

定义米勒风格 / 106

关注价值 / 107

注重集中持股 / 108

注重低换手率 / 109

资本回报的作用 / 111

卖出的标准 / 112

偏离传统 / 114

资产配置 / 115

对周期性股票的厌恶 / 116

业绩评价 / 118

报告期的回报 / 119

现实的回报预期 / 120

保持尽可能多的股票资产 / 121

没有“业绩焦虑症” / 122

固定收益证券 / 123

少数大赢家? / 124

成功的危险 / 124

第5章 新经济估值 / 127

新科技,新会计 / 129

米勒大显身手 / 130

进入科技时代 / 132

谁是游戏玩家 / 133

雾件 / 134

古老的真理 / 136

五种新兴力量 / 139

估值 / 141

安进 / 145

亚马逊 / 146

新零售:亚马逊和戴尔 / 149

戴尔VS.捷威 / 155

美国在线–时代华纳 / 157

纳克斯泰尔 / 161

赛门铁克 / 162

微软 / 163

科技股的坍圮 / 164

潮起潮落 / 167

高科技已经被打入地狱了吗 / 170

第6章 高科技行业监管 / 173

自定规则的游戏 / 175

短打时刻 / 175

电报-电话与互联网 / 176

纽扣与线 / 177

不伤害,不违规 / 179

第7章 旧经济估值 / 181

旧经济与新经济的企业 / 183

回归传统估值 / 184

一段痛苦的经历 / 189

一条熟悉的路径 / 190

估值 / 191

华盛顿互助银行 / 192

废物管理公司 / 193

错误分析 / 197

伊士曼柯达 / 198

玩具反斗城 / 200

艾伯森 / 201

走自己的路 / 202

结 语 / 205

何时进场才是关键 / 207

三振出局 / 207

打怪升级 / 208

想获得成长吗,关注价值吧 / 209

审视投资标准 / 211

比尔·米勒的投资原则 / 212

过于理想的原则 / 216

信息时代 / 216

“9·11”—改变世界的那一天 / 217

附录A 美盛价值信托基金持仓明细 / 221

附录B 比尔·米勒和美盛共同基金年表 / 231

附录C 有关网址 / 235

附录D 图表 / 237

注释 / 290

术语表 / 309

推荐阅读 / 316


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