迎合投资者情绪的上市公司财务信息披露策略及动机研究

　　投资者情绪和上市公司信息披露质量作为影响证券市场效率的两大关键问题，在行为金融与财务会计领域倍受关注。近年来，我国资本市场多次“大起大落”式的运行态势表明，市场中由投资者情绪等非理性因素导致的误定价问题较为严重，同时，上市公司信息披露质量欠佳也一直是A股市场的痼疾，因此，将上述两方面问题纳入同一分析框架进行研究，既具有较强的现实意义又不乏深厚的理论基础。《迎合投资者情绪的上市公司财务信息披露策略及动机研究》以行为金融的迎合理论作为主要依据，充分运用理论分析与实证检验相结合的方法，对非对称信息环境下股票市场投资者情绪影响上市公司财务信息披露策略的问题进行了全面、系统的研究。《迎合投资者情绪的上市公司财务信息披露策略及动机研究》的贡献主要在于三个方面：一，在前期较为零散的文献成果基础上，构建了投资者情绪影响上市公司财务信息披露行为的理论研究框架，并从强制性和自愿性披露两个角度提供了较为完整的经验证据，特别是基于策略的综合运用视角，验证了盈余管理行为在投资者情绪对业绩快报影响过程中的中介作用；二，丰富了上市公司信息披露动机的研究文献，较早验证了A股公司盈余管理行为的非机会主义动机和业绩快报自愿披露行为的信号传递动机；三，从管理者决策动机具有可变性这一视角，拓展了投资者情绪与上市公司行为决策之间关系的研究思路，提供了投资者情绪影响公司信息披露行为动机的经验证据。研究结论将有助于市场参与者更加深刻的理解市场行为及其影响，进而有利于投资者做出理性的投资决策，有利于上市公司反思披露策略的恰当性，有利于监管部门对市场进行更为有效的引导和监管。

　　龙立，男，中共党员，副教授，出生于1981年5月，2002年6月毕业于湖南商学院信息管理与信息系统专业。现为湖南工商大学副教授，研究领域为行为金融与资本市场信息披露。亲近学生，爱岗敬业。曾荣获“2003至2004年度院优秀辅导员”称号。