对赌协议与企业并购：成因、后果及影响机制

　　本书是国家自然科学基金项目“定增并购中的价格偏离及其经济后果研究——基于股票错误定价与对赌协议的视角”（ 71672202）结项成果。本书结合A股上市公司实施对赌并购交易后频现巨额商誉减值、股价闪崩事件并引起监管方问询处罚的现实背景，围绕对赌协议在企业并购中的成因、后果及影响机制展开研究，通过追溯至签订对赌协议之前的资产评估和标的公司盈余管理，揭示了承诺增长率与并购溢价、股价崩溃风险之间的关系不是孤立静态的，而是存在调节作用、中介作用，从而帮助厘清对赌协议在企业并购中的经济后果，回应对赌协议在理论上的效用价值与实践中的不良后果之间的矛盾。 本书是一本全面的、适合收藏的对赌并购参考书；收录了对赌协议相关法规及历次修订情况，并进行了分析阐释；精选了对赌并购相关的交易所问询案例、违规处罚案例，针对其中存在的问题进行了剖析基于样本的特性和事实进行深度的实证研究和分析梳理，抽丝剥茧，专业度高；逻辑清晰条理分明，从对赌协议的成因、后果、影响机制三个方面展开讨论，深入浅出。 同时，本书内容密切结合了当下资本市场的热点，针对广受青睐的对赌协议能否切实提升并购绩效、降低并购风险进行了深入讨论，具有较强的专业性、前瞻性。近年来的并购交易事件中，对赌协议已经成为标的资产定价机制中的重要组成部分，这一机制似乎为解决信息不对称、修正交易定价、降低并购风险提供了较大的保障，但随着对赌并购后业绩变脸、商誉爆雷、股价闪崩事件频现，对赌协议制度究竟是否帮助中国企业迈入了并购的成功之路引起了学术界和资本市场的高度关注。本选题立足于这一现实背景，致力于揭示对赌协议在企业并购中的成因、后果及影响机制，有助于解释对赌协议在理论上的效用价值与实践中的不良后果之间的矛盾，对监管方规范对赌并购乱象、对业界借助对赌协议提升并购绩效具有重要启示。不存在政治导向和意识形态及价值观问题。 读者对象：投资者、投资公司从业人员、金融学相关专业学生、研究者等。

　　关静怡，女，广东阳江人，管理学博士，广东财经大学会计学院讲师。研究方向为公司财务与投资。 刘娥平，女，湖南永兴人，管理学博士，中山大学管理学院教授、博士生导师。主持国家自然科学基金项目，2015年被授予“中国十大最受尊敬商学院教授”称号，兼任多家上市公司独立董事及审计委员会主任，广东省省情调查与对策咨询专家库专家，广东省政府项目评审财务专家。研究方向为公司财务、项目评估和证券投资。