"如果把我跟其他人隔离一年，这一年当中什么信息都不给我，只能让我知道一项信息，那么我只要知道人口统计数据就行了。接下来一两年中将会增长多少户？住宅需求将如何改变？新投入的劳工将会给劳动市场带来多大的压力？这些因素必然会影响物价膨胀指数、财政金融政策，以及总体需求和供给，也会影响到债券市场。"美国债券市场最伟大的投资人，同时也是美国最大债券基金太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Company,简称PIMCO）操盘者的比尔·格罗斯（Bill Gross），在接受媒体专访时说了上述这一段话。格罗斯营运的基金总规模达数千亿美元，每日交易额超过30亿美元，相当于美国债市交易额的1%。

　　最被看好的新兴市场投资者马克·莫比尔斯博士，在投资时也相当重视人口相关变量。他说："市场的基础在于人口。因为人口数其实就是潜在需求数。投资人口越多的国家，基本上越有利。"吉姆·罗杰斯在《资本家的冒险》一书中，介绍他自己如何将人口统计数据应用在投资上。罗杰斯主张投资人口年轻化的国家，会得到比较好的效果。

　　"一国的年轻人越多，该国对于变化（的态度）也就越开放。年纪大了的人，通常喜欢回顾过去，而年轻人比较容易接受变化。当然这两种心态不能说哪种比较好，因为两者都不具特殊意义。但是如果我们想要预见未来、进行投资，那么问题就不一样了。"他之所以投资韩国股市，其实是以对人口结构的洞察为基础，所以才决定投资制药业。虽然他写得有点长，但内容让人很感兴趣，所以我们直接看他怎么说。

　　"现在韩国面对的重要人口问题，其实不是在于密度过高，而是在于人口结构。我们在韩国旅行的时候，看到许多小孩子。每到一个地方，都可以看到小孩成群结队，但是其中女孩子却不是那么多。我待在韩国时，每100名12岁的女孩子，按数量比例其同龄的男孩子达到120名。男生比女生多20%，这可以说是脱离常轨的现象。这个数字其实已经达到正常出生性别差异的10倍了。我想10年之后，这些现在12岁的女孩子恐怕要什么就可以得到什么。

　　"因为到了那时候，被男性荷尔蒙折磨的年轻男子应该满街都是。只要求婚者甚至丈夫对自己不好，那些女性应该都有机会选择其他的男性。若不考虑到男性的死亡率较高，这20%的差距可说是极大的数字。现在韩国女性占整体劳动力的40%，其中三分之一是跟家人一起从事农业，但未来女性独立的程度应该会持续上升。因为专业性工作将会对女性开放，而且她们也会受到越来越高的教育。这样，在各领域中都将接连出现巨大的社会变化。

　　"结果我改变心意，决定投资韩国。因为我已经掌握了如何从该国基础性的巨大变化中获得利益。我以前就跟太太不断钻研女性人生的变化过程。我没办法从韩国的上市企业中找到健身中心或者教育机构，但我找到了制造口服避孕药的公司。因为文化上的关系，亚洲吃避孕药的人没那么多。"西欧以前也是这样。（实际上，日本在2000年之前一直用法律限制口服避孕药的使用，其争取开放贩卖的过程，居然历经好几十年。）当地避孕药市场不大，并且相关公司都在亚洲爆发金融风暴的时候跳票，而且股价极低。但是我似乎从中看出正面且极端的变化。于是，我开了一个户口，将三家跳票公司的股票一口气都买了下来。至今我还记得当年女性好不容易开始服用避孕药之后，相关的公司股价攀升了多少。

　　为什么这些伟大投资家都将人口变量当做重要的判断基准呢？对此，现代管理学之父彼得·杜拉克早有解答。杜拉克展望未来时最常用的方法，就是"人口统计学法（Demographic Approach）"。杜拉克说："人口统计，是关于未来的事物中，唯一可以准确预测的。"观察人口的变化，就可以推测出未来受到影响的市场，以及劳动力规模等等。

　　首先我们举住宅投资为例。选择市场潜力大的住宅大楼，原则之一是要选社区规模较大的。为什么呢？因为住的人多，做生意的人才会多，当地才会出现许多购物的商店、澡堂等等。如果社区配套设施不足，韩国常常会以妇女会为主力进行示威。地方自治团体如区长等很在意居民投票的结果，聚集越多的人出面要求，他们越难拒绝。想想看，10个人出面请愿，跟1000人出面请愿，结果会不会有很大的不同？

　　假定各位身为家乐福或易买得等大型零售企业的老板，你们会在哪里开店呢？是会到房屋稀稀落落的地方，还是大型社区或人口持续增加的地方？不久之前我去天安市上课，看到一面有趣的告示牌--"庆祝！天安市人口突破50万"。

　　他们是在庆祝天安的人口增长。只要人口增长，房价也会渐渐出现上涨的趋势。若人口下跌，代表对房屋的需求减少。各位可以想想上世纪六七十年代的首尔。外县市的年轻人买了一张车票，带了一床棉被，抱着出人头地的梦想，就跑到首尔来了。工商经济开始发展的年代，人们一个接一个离开了农村。韩国政府当时就以这些劳动力为基础，采取了发展重工业的政策。原本一片荒烟蔓草的江南、蚕室与东部利川区域，都是在这个时候接二连三开发出来的。人口聚集在一处，而人人都需要住房，于是房地产的不败神话便诞生了。

　　研究人口统计时需要探讨的几点

　　不管是做生意还是理财，我们都有必要像伟大的投资家们一样，考虑到国内社会的人口变量。当然这一部分太过专业，我能力有限，研究难免不够透彻。所以在本书准备执笔的过程中，我特意寻找人口统计学相关书籍，然而韩国这类的资料并不太多。所以我是拿美国与日本等先进国家的书籍，来探讨韩国的人口结构与变化如何影响财富地图。相信各位还是能从中得到深刻的教训。

　　首先我们来看看德国学者彼得·奥托弗（Peter Orthofer）对人口与经济关系的独创性说法。将这段话反过来读，我们就可以知道为什么要从经济角度来观察人口统计数字了。

　　"今天我们说到'人'，似乎都是指18~49岁，具有购买力的族群。因为这些人才会对快餐、黑色连身内衣、高雅的芳香疗法产生狂热的兴趣。19岁以下的人通常被称为青少年，他们往往被忽视。但说起来也怪不得别人，因为他们的数目越来越少了。

　　"超过50岁的人，我们一般称做'年长者'，但其实完全不是如此。现代社会之所以没有把他们当做老旧的包袱抛掉，主要是因为他们在国民经济中的地位日益重要。即使年纪大到讲不出话来，总理、教会跟牙医都还是需要他们。但是我们不能只看正面效果，无视于老龄化具有非社会倾向这件事。老人们常会具有一些很不好的特性（大概是因为克制不了自己，猛吞大蒜药丸或维他命），所以现在各先进国家总是别扭地坐在不断增高的老人山上。"我们现在将奥托弗教授所说的话转换成经济用语来看。

　　首先，对经济来说人头数很重要，但更大的重点是积极进行经济活动的人数必须要多。奥托弗教授指出，18~49岁通常是最具购买力的时候，所以这个年龄层的人最受企业欢迎。毕竟企业通常不是以穷人为服务对象，后者需要优先得到的服务应该是社会福利、慈善服务与使其经济独立的教育。

　　第二，50岁以上的人经济能力减弱，但人头数越多政治上的影响力也就越大，所以政客不可能忽视他们。韩国也是这样，不是吗？年纪大了之后，睡眠越来越少，大清早就跑去投票了。投票率一高，政客为了抓住他们的心，就纷纷提出针对年长者的政见。但是他们的钱，很大一部分都是18~49岁那些人赚来的。

　　第三，奥托弗教授虽然没提到，但其实有许多60岁以上的人，他们拥有的钱可是比18~49岁这些人要来得多。代表性的国家就是日本。日本已经步入高龄化社会，甚至许多父母亲90多岁，才把家产传给60多岁的下一代，社会上还出现了专指这种情况的术语"老老相续"，可见老年人在总人口中的比率甚高。90年代日本经济长期低迷，对此吉姆·罗杰斯断言是因为"人口结构上的问题所造成"。他的解释如下：

　　"日本现在是全球出生率最低的国家之一，整体人口的平均年龄则是世界最高。如果这种趋势继续下去，21世纪末之前该国的人口将减半。而已达全球最高水平的政府负债也将会持续上升。因为能还债的人越来越少。"第四，拥有经济实力的年龄层其投资倾向甚为重要。如果韩国的高龄人口像日本一样持续扩大，其投资倾向也不得不偏向保守。对日本国民而言，最受欢迎的金融机构就是邮局了。在90年代"失落的十年"当中，日本的银行等许多金融机构纷纷爆发危机，最后人们认为值得相信的就只剩下政府管理的邮政储蓄了。而当时邮局储金的利率只有0.1%。

　　以下这则轶事很能显示出日本国民的保守性格。1999年日本政府为了增加国民的消费，采取了资本主义国家很少使用的措施。他们对每个国民分发价值两万日元的商品券。但即使如此，日本国民的消费还是没有怎么增加，且高龄层的情形特别严重：高龄老人们纷纷将商品券打折卖掉，然后将钱存到邮局里。结果，因为没有考虑到市场现况与民众的消费倾向，该消费推进政策就此失败。

　　人口统计学之所以重要的四个理由

　　人口统计与年龄层的特征对经济有何影响？将人口统计学的模式应用在投资上的鲍勃·佛利区（Bob Froelich）博士在《钱在哪里》一书中，阐述了相关的概念，我们大致整理如下。

　　第一，一个人的消费形态会受到年龄的影响。佛利区博士问读者："有看过16岁孩子跑去买阅读用放大镜的吗？"16岁就做瓷牙的小孩大概也不多。佛利区认为，美国大型量贩店的成功，就在于婴儿潮与高龄层人口数的增加。婴儿潮是指二次世界大战后不久，从40年代后期到60年代初出生的世代。随着7600万人口的年龄增长，美国的产业版图也随之变迁（顺道一提给各位参考：婴儿潮的上一代，从1927年到1945年，美国出生的人口只有4900万）。婴儿潮中的双薪家庭与具备经济实力的65岁以上高龄层人口不断增加，使得购物渠道渐渐往量贩折扣店转变。

　　二次世界大战后，归国的GI（美国大兵）努力"增产报国"，大量生产婴儿。从中得到最大好处的公司，就是婴幼儿食品公司"嘉宝（Gerber）"。1950年，该公司的营收急速增长，达1948年的两倍。反过来说，60年代之后避孕药普及，且吹起自由恋爱风潮，故出生率急速下降，婴幼儿食品企业的营收也急速下降。

　　第二，储蓄与投资的模式也会受年龄特征极大的影响。就像前面举出日本的例子，越年轻的人投资时越愿意冒险，具有攻击型的倾向。年纪大的人则必定较为保守。买房子的时候也是一样。年轻人相信自己往后一定能赚到钱，所以积极申请房贷。但年纪大的人则不喜欢借房贷。他们不想要换地方住，常觉得窝在现在的房子里就好了。

　　第三，年龄特征会决定家庭的支出规模以及成员数。佛利区博士说："到了60岁，很少有人还会生小孩，而大部分的人都是在20多岁的时候结婚成家，形成新的家庭结构。"当然以现在社会的趋势来说，20多岁结婚可能要改成"30多岁之前"。

　　第四，一国的年龄特征，也是影响政府政策的重要变量。已成高龄化社会的日本与西欧国家，恐怕老人福利与医疗补助相关的预算将会越来越高。

　　有人问过佛利区，投资专家需要什么样的信息，才能保证其投资成功。就像比尔·格罗斯一样，他也主张要拿到人口统计学的资料。

　　"我会要求知道人们主要买哪些东西、在哪些商品上进行储蓄或投资、最近有多少房子进入市场、每间住了多少人，还有政府打算推行什么样的政策。只要能拿到确凿的相关信息就够了。"