人口统计学中的变量与年龄层特征,用于分析韩国经济会有什么结果?美国或日本走过的路,与我们最相近的会是哪一条?如果能找到这些问题的答案,就等于回答了韩国理财地图将会如何改变。
韩国主要经济活动人口(15~64岁),目前在全国人口中的比率是71.8%。至今为止年轻人应该还是比年长者要多。其中最重要的是,积极进行经济活动的25~49岁人口的比重。韩国男性当中,大学毕业生若加上当兵的时间,普遍在27~28岁才正式展开社会活动,高中毕业生则是从23~24岁才进入社会。女性则是大学生从24岁、高中生从19~20岁开始进入社会。因而我认为25~49岁这群人对经济活力的影响最大。
依照韩国政府统计厅的数字,2005年韩国25~49岁的人口比例为59.6%。美国的婴儿潮是指二次世界大战之后出生的那一批人,在韩国则是指朝鲜战争后,从50年代中期到60年代末诞生的人。用韩国流行的政治术语来说,这些人也就是70年代进入大学的维新世代,以及80年代进入大学的386世代。目前韩国最积极进行经济活动的,事实上就是这些30到40多岁的人。在卢武铉当选总统中扮演了决定性角色的,也就是这一批人。就像美国的婴儿潮世代选出比尔·克林顿当总统,卢武铉某种程度上也是因为上述世代的人口优势,而被拱上总统宝座的,这样说一点也不过分。
这本书主要是在谈财富,所以这些政治观点我们先放一边,将焦点放在经济问题上吧。我个人认为,韩国的婴儿潮世代拥有比其他世代更为冰冷的经济观。之前的世代只要努力工作好好干到退休,大部分人的经济问题都可获得解决。因为他们工作时正值韩国经济高度成长期,且政府特意采取高利率政策,利率高的时候达到20%,低的时候也还有13%。只要努力控制开销,将月薪的五分之一存下来,每三年半自己的存款额就可以加倍。如果开个投资账户,参加政府的国宅标售,也绝对有得赚。至少到亚洲金融风暴之前,因为标售相关规制,所以新的国宅总是比旧国宅便宜。只要抽中签,不管位于哪个区域,他们都一定能赚到钱,问题只是赚多赚少而已。
但是韩国婴儿潮世代中能够享受到这些好处的,只有较早出生的那一部分人。大部分的386世代,在碰上"亚洲金融风暴"这颗直击炸弹之后,就丧失了轻松累积财富的机会。而且跟之前的世代不同,他们对组织的忠诚度很低。对于生活在亚洲金融风暴后"组织重整时代"的这些人而言,再怎么强调要对公司忠心的价值观,我想他们都是很难听进去的。
这些人的情绪,会如何反映在投资上?从彼得·林奇手中接下麦哲伦基金的首席经理人罗伯特·史坦斯基(Robert Stansky)所说的话中,我们可以找到答案。
"当银行的利率大跌,老人们就开始聚在一起抱怨了。企业会满手现金,开始大方地发放现金股利。这就是要开始投资股票基金的讯号了。"上世纪80年代初,美国的联邦基金利率也曾从17%下跌到10%左右。在70年代美国企业的利润大约有20%当做现金股利发出,到了80年代这个数字提高到30~40%。从这时开始投资的人就不再倾向于选择稳定的银行储蓄,开始积极投入股市。他们主要选择股票基金进行投资。
韩国的历程也跟美国极为类似。跟之前的一代人比,现在三四十岁的人对退休生活更为不安,所以对理财也更为关心。比起日本,韩国的整体投资倾向更偏向攻击型。他们太清楚已经不能用银行定存当做唯一的理财方式了。投资型保单的主要顾客也是这一群人。他们的人数最多,也拥有经济实力,如果他们能持续用现在这种方式,不断定期投资股票基金,那么韩国股市供需不稳这个老毛病应该可以减轻不少。
所以我现在很期待关于股票理财的知识能够在整个韩国普及,虽然我无法预测到底需要多长时间。通过定时定额基金长期投资股市,很明显是个不错的投资方式。如果是能力稍强的投资人,能找出婴儿潮人口老龄化之后将会大行其道的领域,应该也很有趣。以先进国家的前例为基础,我们能够轻易想到的包括制药业、牙医相关产业、大型量贩店、健康产业和以富有年长者为对象的各种事业。
那么房地产又如何呢?现在很多人都认为韩国房价将会泡沫化,但是我个人对此却没有同感。这是因为现在三四十岁的人对房屋的观念,跟他们父母那一代相差很多。他们都具有"要拥有自己房屋"的意识,但跟上一代相比,他们的子女数目却少了很多。小孩多则两个,只生一个的也不少。等到他们过世,将房子传给小孩的时候,房市又会变成怎样呢?
就像很多专家预测的,到了那时候,韩国房屋的需求不会像今天这么强劲。今日韩国65岁以上高龄人口占总人口比率为9.1%,但是到2050年会增加4倍,提高到37.3%。到时婴儿潮世代的人大多进入退休时期了。从人口结构的观点来看,住宅市场到那时很可能盈亏持平,但是专以富裕高龄人口为销售对象的住宅应该会卖得不错。到时韩国社会的住宅市场将会朝两极化发展,豪宅越来越贵,低价住宅则出现需求减少的现象。
另一个在人口上要考虑的重点,就是独身人口增加。举例来说,依据2003年6月首尔市的户籍资料分析,总人口有所减少,但户数还在持续增加。该市总人口由2002年6月底的1031万减少为1028万,一年间减少约0.33%。但户数则从359万增长到368万,增加了9万户,其原因包括离婚及晚婚等等。如果现在从事房地产租赁业,当然要以这些有经济能力的独身者为优先对象。
这些人通常喜欢住在离上班地点近、交通便利的区域。因此长期来看,在地铁车站附近、离市中心近的居住型商住两用大楼未来前景看好。当然,能用多便宜的价格买到依然是关键。