“郁金香狂潮”炒的是郁金香球茎，“疯狂的君子兰”炒的是君子兰，这两个事件有一个共同的特征，那就是：买进一个商品，在这个商品没有任何变化的情况下，以更高的价格卖出去。这就是投机的基本要素——购买对象的品种特征没有变化而价格变化了。

一个洋葱头一样的东西，昨天我以100元买进来，到了今天，它还是一个洋葱头一样的东西，但是价格涨了，涨到了200元，我把它卖出去，赚了100元。我的这个交易行为就是投机。

投资又是什么呢？

打个比方，我花100万买了一块地皮，再花20万在上面修建了厂房，配置了设备，建成了一个工厂。我的投入是120万。这个时候，我有两个选择：一是开工生产，通过产品的加工、销售来赚取利润；二是把这个工厂转卖出去。刚好，我遇到了一个买家，他愿意出220万来购买我的这个工厂，我同意了，于是赚取100万的利润。我的这两个选择，无论收益如何，其行为的性质都是一样的：购买对象的品质特征发生了变化，我是通过它的增值来获得收益的。

第一个选择很好理解，第二个选择同样如此：我原来买的是地皮，现在卖出的是工厂，我赚取的利润是依靠购买对象的所谓“内在价值”发生变化来获得的。这跟昨天买的洋葱头、今天卖的还是洋葱头的交易行为之间，有着本质的区别。

因此，我认为，我们也许可以使用这样的定义：

投资是依靠交易对象的内在价值的增长来获得收益的行为，投机则是在交易对象的内在价值不变的情况下、依靠价格的变化来获得收益的行为。

根据这样的定义，我们很容易甄别什么是投资、什么是投机。

以刚才的例子，我购买了一块地皮，在上面建了工厂，再卖出去，是投资。但是，如果我低价买到那块地皮，没有做任何开发，再高价卖出去，那就是投机。买一些树苗，把它们种植起来，等到它们长成参天大树以后，再把木材卖出去；或者买一些小牛犊，把它们喂养大，或生产牛奶，或作为肉牛屠宰后卖掉，这都是投资。此外，开饭馆、开旅馆、开公司（非皮包类）等等，也是投资。而买卖邮票、古玩、字画、钱币以及前面所说的郁金香、君子兰等等，就是投机，更大的投机还包括买卖政府批文、权力“寻租”甚至卖官鬻爵。至于说彩票、麻将或诸如此类的活动，虽然也涉及到资金往来，但很显然，不属于投机，属于另一类范畴，那就是赌博。

那么，股票、期货的情况如何呢？我们这就来区分一下。