股市的根本矛盾事关一个简单的原理

股市的问题，如果绕开学者们的那些错综复杂的分析、研究，落到一个简单的原理上，就是上市公司能否盈利并给股东以满意回报的问题。因为之所以存在那种叫“股票”的东西，就是因为一些人据说有好的投资项目但缺乏资金、而另一些人有资金又想获得超额利润（至少高于银行利息），于是前者发行股权凭证、后者提供资金；只要那样的投资项目确实能够带来良好的收益，上市公司能够持续稳定地给股东带来满意的回报，它就具有价值投资的意义，自然就有人愿意购买股票，股价自然就会涨上去；如果不能获利甚至亏损，它就只是一个炒作的符号、一枚郁金香球茎，无论政府出台多少“利好”、鼓励多少资金进场，最终只是一场“击鼓传花”的游戏，总有倒霉的人、总有倒霉的时候——这是一个再简单不过的道理，而在这个基本的问题上，企业管理者是否尽心竭力实现盈利以回报股东，就成了最大的关键，管理者的个人利益如果与广大股东的利益之间存在矛盾，那该企业就不可能获得持续稳定的发展——经济学家们大可不必讲那么多深奥的学问，只要正视这个简单的道理就可以了。

因此，归根结底，只有化解了上述根本矛盾，中国股市才能真正步入健康发展的轨道。

那么，如何才能化解上述根本矛盾？这既不是本书要讨论的问题，也不是一个新鲜的、容易解决的问题。想想国有企业改革已经改了那么多年，至今没有见到有谁宣布改革取得最后胜利，就知道问题的难度了。而对于广大的股民来讲，需要认清一个道理、承认一个现实，即：在国有企业改革取得最后胜利之前（或者说那对根本矛盾被有效化解之前），参与股票交易只能是投机而不是投资（如果你不愿意只是“投入”的话）。2006年、2007年的“超级牛市”最终呈现出来的“过山车”行情，足以说明股权分置改革并没有化解根本矛盾（如前所述，它只解决一个相对次要的问题）。在这样的背景下，是否应该想当然地采取长线持有、价值投资的交易策略，就值得商榷了——而交易策略问题，正是我们在这里要讨论的东西。我在后面将进一步探讨，在当前这样的背景下（即中国股市的根本矛盾依然存在的情况下），普通股民应采取什么对策的问题。