第7章 建立你的私人CPI

投资之前必须充分认清通货膨胀对投资回报的影响，这是投资者的必修课之一。适度的通货膨胀的影响往往是异常隐蔽的，它可以在无形之中造成投资者资产的流失。在这种情况下，钱的总量可能会增长，但是如果投资组合不当的话，一场长期的哪怕并不十分严重的通胀都将会对该组合的资金购买力这一关键因素造成沉重的打击，更不用说一场严重的通货膨胀了。这样一来也就不难理解，为什么现在都趋向于选择股权投资，而不是以债券形式进行的债权投资了：大家之所以选择股权投资是希望从中获取的收益能够抵消通货膨胀（最好还有税收）的影响，实现收益额的增长。想要更好地进行投资，就必须把通货膨胀作为中心来考虑问题。

那么，什么是通货膨胀呢？有人可能会说所谓的通货膨胀就是价格或起或落的发展过程。价格下降称为通货紧缩，反之，通胀率的下降称为反通货膨胀。既然如此，通货膨胀又该如何衡量呢？标准答案在政府建立的相关措施中。大多数人都听过消费者物价指数（CPI）这个概念，并以此作为衡量通货膨胀的主要标准，然而却很少有人真正明白这一标准是如何建立，又是如何计算的。美国商务部作为收集物价信息并计算该指数的主管部门就曾经指出，这一方法还远不够完美。分析人士和经济学家认为，地域和人口密度都在其中扮演着重要角色：某些地方物价波动比其他地方要大，城市人口聚集区物价要比人口稀疏地区物价高。为此，商务部根据地域和人口因素影响，计算出了许多分指数。比如，根据某一分指数就可以得出新泽西东北部城市地区的通货膨胀程度。另外一项比较复杂的计算方式是将购房成本融入相关租赁标准当中。然而，却鲜有经济学家和分析人士相信有人可以准确地将购房成本与每月的租房成本联系起来。

每隔几年，为了使CPI指数与实际情况实现同步，商务部都要对其组成部分——产品和服务进行重新调查，更新数据。另外，一项独立的调查也在同步进行，以适应由技术革新带来的质量改善。多年来，美联储一直在采用另外的一种被称为“平减指数”的指标，通过使用其他的数据、技巧来计算通货膨胀对美国的总体影响。

劳动力成本是价格的驱动因素之一。美国劳工部具体负责工资调查数据的收集工作。立足于目前全球竞争的大环境，劳工部还设计出了以生产率为基础的计算标准，并以此来粗略估算单位产品的劳动力成本。不断提高的劳动生产率正在逐渐使物价的上涨趋于稳定。

尽管政府做出了种种努力来描述、调整和计算造成通货膨胀的各种因素，但那只是全国的平均水平，难以面面俱到。读者不妨想象一下，假如我们去找医生为我们检查身体，那么全国人口的年龄层次、平均身高及患病情况对医生为我们的检查又有多少意义呢？是的，毫无意义。

我们听了这么多有关通货膨胀的东西，但很少有人对价格变动如此在意。除非我们自己负责家庭采购，而且对一年前所购买的商品或服务的价格依然记忆犹新，要不然绝不可能提供准确的通货膨胀数据。我们都在积极讨论着媒体报道的所在地区的房地产价格情况，但却没有认识到自己很少能有一年前准确的对比数据来精确衡量房地产价格的变动。我们当中有不少人正前所未有地关注着油价的变化，但他们的目光仅仅定格在那些一般的油品上，很少能有人去关注一下那些高性能汽车使用的高辛烷值汽油。在大多数情况下，我们其实并不十分经常或是理智地去看待通货膨胀给我们的日常生活带来的影响。不过要想做一名成功的投资者或消费者，我们必须更加关注商品和服务价格的不断变化。