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股权众筹(4)

互联网金融 作者:姚文平


根据国内法规的要求,中国众筹平台的单一融资项目的融资人数一般不会超过200人。例如,天使汇要求单个项目单次融资的投资人数不得超过30人,任何时刻的股东总数都不得超过200人;大家投则要求单个项目单次融资的投资人数不超过40人。企业估值的确定和平台的收费模式

在企业估值方面,Fundersclub的做法是,由其内部的评估小组对融资公司的投资委员会提交的估值条款进行评估,并决定估值条款是否合理。初创企业的估值往往极其困难,评估小组并不为其确定的企业估值提供担保。

对天使汇而言,企业估值主要由领投人确定。领投人帮助创业者完善商业计划书,确定估值、融资额、最低单笔投资额、投资者席位数和投资条款,通过天使汇和自己的人脉将项目推荐给自己熟悉的投资者,协助项目路演,帮助项目落实跟投资金。

在平台收费方面,Fundersclub对其收取基金的增值部分收取相应的业绩报酬,而不对其持有的基金收取基于规模的管理费用。对于不同的融资标的,业绩报酬费率有所不同,但大部分在20%左右。Fundersclub认为,这种收费方式从长期来看有利于实现与初创企业、投资者和平台三方的利益一致。除此之外,Fundersclub还提供一些额外服务,例如流动性服务,便于基金持有人之间进行份额转让。

Crowdcube规定,如果融资成功,平台才向融资方征收融资金额的5%作用费用;如果融资不成功,则不收取相应费用。另外还要收取1 750英镑的额外费用,其中,1 250英镑支付给相应的律师,处理相关法律文件;另外的500英镑支付给平台公司,作为处理股权证书的费用。

天使汇为领投人和跟投人提供便利的普通合伙人/有限合伙人管理系统,协助设立有限合伙企业,提供标准化的法律文本,并收取5%的利益分成。另外,跟投人应向领投人支付5%~20%的利益分成,但无须向领投人支付管理费。

股权众筹的平台工作

股权众筹本质上是一项网上投融资活动,涉及的业务链较长,法律关系也更复杂。因此,平台在股权众筹中起到关键的撮合作用。在融资前,平台与融资企业沟通,对融资企业进行筛选,确定融资企业是否可以在平台上开展众筹,并安排融资企业准备相关推介材料。在融资过程中,在平台上展示融资企业,评估和确定合格投资者,接受合格投资者的相关咨询和投资等。融资活动结束后,平台的主要工作包括权益或股份确认,并安排公司进行相关注册变更等,甚至包括公司章程的修改和制定,部分代理投资者进行投票和参加公司董事会,以及建立定期和公司沟通并提供建议的机制等。


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