日本1989年以来以及美国2008年以来遭受的经济崩溃其实都通过一个简单的指示标预警，称为消费浪潮。

这一浪潮与股值的功能无关，是贯穿消费者一生的支出模式，描述了随着人们年华渐老会有何种消费行为。

人口学显示，典型的家庭消费高潮一般出现在家庭中的抚养人46岁时。此时，孩子们纷纷离开父母家，独自生活。读取这些人口学数字就像是人寿保险精算师通过预测人们的平均死亡年龄，进而提前数十年做出人寿保险推算。

想要理解广义的经济趋势，精要在于认清这样一个事实：新一代消费者在20岁左右时加入劳动力大军，随着成家立业、养儿育女、购车置业、借钱举债，支出不断增加。具体的年龄会因个人经历差异而有所不同，比如经济条件较好、受教育年限较长的人，其消费高峰很可能出现在50岁出头的时候（他们的孩子可能也是或将是这样的情况）。平均峰值消费的人口学高峰引发了1983~2007年的经济繁荣，之后自2008年开始放缓，持续到2020年降至谷底，甚或直到2023年，然后才会再次攀升。虽然这些数字不能预测其间的股市崩盘和市场摆动，但却勾勒出未来大环境无可辩驳的图景。

日本股票的日经指数在1989年一度冲到38 957点的顶峰，一场非同寻常的房地产热潮在1991年随之席卷而来。然而，尽管日本政府自1997年开始不断推行前所未有的货币刺激（又是量化宽松），20多年之后，截止到2012年年末，日本股市仍然在跌落了80%的低谷徘徊。同样，日本房地产仍然处于由顶峰跌落了60%的尴尬境地，商业房地产甚至更糟。虽然自1999年开始，新世代进入了买房置业的年龄段，但这一群体的数量较之以前实在小得太多，因此日本房地产业一直未见起色。

你是否了解，几乎所有人都是在27~41岁之间购买房产？我在1989年的《我们的预测能力》（Our Power to Predict）一书中预测，日本将经历12~14年的下滑期，而这段时间恰恰是美国和欧洲史上最强盛的10年。只有人口学指示标能够预测出如此强烈的全球经济变革。

泥足于“昏迷经济”20年后，日本政府于2013年年初宣布将推行有史以来最激进的刺激措施，以期重新激活日本经济。日本股市做出了回应，直到2013年年中一直大涨，但我们无法确定这一涨势能够持续多久，这毕竟催生自做困兽斗的货币政策，企图与严峻的债务比率和人口趋势抗衡。既然日本的首轮人口增长放缓已经在2003年画上了句号，为什么其在过去10年没有更加繁盛？

全球的经济学家们仅仅看到了史上人数最众世代到达消费峰值时会发生的事情，却没有看到随后世代规模锐减所产生的影响。我们要考虑的问题很多，比如当日本、大部分欧洲国家、北美国家甚至是中国面临劳动力减少、人口增速下降时将会发生的情况。退休的人多于进入劳动年龄段的人将会怎样？会对经济增长和商业房地产有何影响？随着房产主纷纷辞世，有更多的房源涌向市场，而年轻购房者数量不足，又会怎样？此种情形在现代历史上前所未见，将会对经济产生重大影响。这在日本已经得到印证，我将在第二章中予以详述。