最近三十多年以来，市场微观结构理论得到了迅速的发展，并且已经成为现代金融学的重要组成部分。市场微观结构理论的核心内容之一就是对交易机制的研究，即交易机制与价格形成方法及形成过程之间的关系，交易机制对价格形成和价格发现的影响等。在传统金融学中，证券市场的资产价格形成是个“黑箱”，研究者并不考虑价格具体是如何达成的，而微观结构理论就是要打开这个黑箱，确定在一定的交易机制和交易规则的约束下，投资者的潜在需求如何转化为具体的价格和成交量。在对交易机制的关注中，金融市场中的涨跌幅限制作为一种重要的价格稳定机制，成为一个被广泛关注的问题，也是一个非常有趣的问题。我们知道，波动性是金融市场与生俱来的特性，也是形形色色利益追求者进入金融市场的重要原因。但对市场监管者来说，市场的波动性与稳定性成为一个难以调和的矛盾，监管者并不愿意看到过度的市场波动性。因为“从宏观层面而言，一个波动过大的市场将加大整个金融体系的系统风险，并使作为资源配置指标的股价信号产生失真。从微观角度来看，如果股票市场波动性过大，将使投资大众（多数为风险规避者）面临着较大的不确定性，长期而言将对市场失去信心”（引自《涨跌幅限制的市场效应：基于中国股市的理论与实证研究》）。
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