1.  技术指标概述和基础知识

技术指标法认为所有股票的实际供需量以及其背后起引导作用的所有因素，包括股票市场上每个人对未来的乐观或悲观的看法，担心或恐慌的情绪，都会集中反映在股票的价格和交易量上。技术指标是按照一定的数理计算方法(如加减乘除)对证券市场的价格和交易量的原始数据进行加工处理而得到某个具体的结果。常用的原始数据有开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额，实际上这些数据也是我们在应用K线图分析等技术分析方法时必须看重的变量。

需要特别强调一点，单一的技术指标都有局限性，技术指标必须结合其他的技术分析方法才能避免片面。通常的做法是以4-5个技术指标为主，其他技术指标作为辅助，并随着实战的效果，对所使用的技术指标进行调整。

技术指标中数据处理方法

对数据的平均能够减轻单个异常数据的影响，从而得到数据的长期变动趋势，使用加权平均或指数平滑就可以得到股票指数或价格的长期趋势。

（１）加权平均

假设P1，P2……Pn为连续n个交易日的价格或每个指标的值，计算其加权平均采用如下公式：

Pw＝w1×P1＋w2×P2＋……＋wn×Pn

其中w1,w2……wn为权重，满足条件：w1,w2……wn均大于0，且相加之和为1。

如果w1＝w2＝……＝wn＝1/n，这样就得到我们熟悉的算术平均。

令MA1＝(P1＋P2＋P3)/3, MA2＝(P2＋P3＋P4)/3,……我们得到一组新的价格序列MA1, MA2, MA3……这一序列被称为3日移动平均序列。

(2) 指数平滑(Exponentially Weighted Moving Average，简称EWMA或EMA)

指数平滑是加权平均的一种延伸，指数平滑的权重是递减的，平滑因子体现递减的程度。

EWMA■＝(1-d)×EWMA■＋d×P■，其中d为平滑因子，取值处于0，1之间。

2.  技术指标分类

技术分析的指标非常多，不同的看盘软件设置的技术分析指标也有差异。下面的内容将选取较为常用的技术指标进行介绍。为了方便投资者记住并使用这些技术指标，本书综合钱龙分析系统并参考相关资料，将技术指标分为趋向指标，大盘指标，超买超卖型，能量型，人气指标，压力支撑型和其他指标，每一类型中包含的具体指标如下：

趋向指标：MA(移动平均线)，MACD(指数平滑异同移动平均线)，BIAS(乖离率)，DMI(动向指标)

超买超卖指标：KDJ，WMS，RSI，ROC

能量指标：OBV

人气指标：AR，BR，PSY

大盘指标：ADL，ADR

压力支撑指标：BOLL

止损指标：SAR

趋向指标：MA，MACD，BIAS，DMI

移动平均线(Moving Average，简称MA)

MA的计算方法为连续若干交易日的收盘价的算术平均，连续交易日的数目就是MA的参数。例如，参数为10的移动平均线就是连续10个交易日的收盘价的算术平均价格，记为MA(10)。常用的5日线和30日就是连续5个和30个交易日的收盘价的算术平均价格。MA并非仅仅针对交易日，亦可自己选择时间区域单位，如周、月、60分钟、30分钟等。根据参数取值的大小，将MA分为长期、中期和短期三类。长期的MA又被称为慢速MA，短期的MA被称为快速MA，下面将会提到，参数长短不同的MA曲线的交叉有重要意义。

对数据的移动平均可以消除偶然因素造成的异常值的影响，从而反映出数据变动的真实趋势。我们根据MA就可以追踪趋势的变化，并确认价格变动的方向。但是要注意，MA具有滞后性，当价格原有趋势反转时，MA的变动落后于价格的趋势。原有价格已经发生较大变动时，这一变化才能在移动平均线上显示出来。

MA线既然能够捕捉趋势的变动，也就意味着它在价格走势中起支撑或阻力的作用。对MA的突破也就意味着对支撑线和阻力线的突破。市场上说“站在XX日线至上”就是将MA作为支撑线，而“均线系统呈空头排列”指的是MA正在起阻力线的作用股价被迫向下运行。对MA的支撑阻力特性的分析是MA的重要运用。

趋势线是可以被突破的，如果将长期的MA视为支撑阻力线，短期的MA视为价格，长周期的MA和短周期的MA的交叉点就意味着价格对支撑阻力线的突破。交叉问题已经引起市场的广泛重视，市场上说的“黄金交叉”(金叉)为买入时机，“死亡交叉”(死叉)为卖出时机。

所谓黄金交叉就是指上升中的短期移动平均线由下而上穿过上升的长期移动平均线的交叉，这个时候压力线被向上突破，表示股价将继续上涨，行情看好。所谓死亡交叉是指下降中的短期移动平均线由上而下穿过下降的长期移动平均线，这个时候支撑线被向下突破，表示股价将继续下落，行情看跌。

然而，需要注意的是，投资者仅仅依据黄金交叉或死亡交叉来买进或卖出是有片面性的。正如我们一再强调的，移动平均线只是一种基本趋势线，在反映股价的突变时具有滞后性，因而，黄金交叉或死亡交叉只能作为一种参考。

MACD(指数平滑异同移动平均线)

* MACD的含义和原理

指数平滑异同移动平均线(Moving Average Convergence and Divergence)又称指数离差指标，是移动平均线原理的进一步发展。这一技术分析工具自1971年由查拉尔德拉菲尔创造出来之后，一直深受股市投资者的欢迎。

MACD的原理是运用短期(快速)和长期(慢速)移动平均线聚合和分散的征兆加以双重平滑运算，用来研判买进与卖出的时机，在股市中这一指标有较大的实际意义。

根据移动平均线的特性，在一段持续的上涨趋势中，短期移动平均线在长期移动平均线之下，两者之间的距离将愈拉愈远，偏离越来越大；而涨势如果趋向缓慢，两者间的距离也必然缩小，甚至互相交叉，发出卖出信号。

同样，在持续的跌势中，短期线在长期线之上，相互之间的距离越来越远，如果跌势减缓，两者之间的距离也将缩小，最后交叉发出买入信号。

* MACD的计算方法

* 计算平滑系数

为了计算MACD，需要先求得EMA(指数平滑)。回顾我们前面提到的对数据的平滑处理方法可以消除异常值的影响而得到总体趋势的信息。在计算EMA前，首先必须求得平滑系数。所谓的系数，则是移动平均周期之单位数，如几天，几周等等。其公式如下：

平滑系数=2／(周期单位数+1)，

如12日EMA的平滑系数为2／(12+1)=2/13=0.1538，

如26日EMA的平滑系数为2／(26+1)=2/27=0.0741，

* 计算指数平均值EMA

一旦求得平滑系数后，即可用于EMA之运算，公式如下：

当天的指数平均值EMAn＝平滑系数×(当天的收盘价－前一天的指数平均值EMAn-1)＋前一天的指数平均值EMAn-1。

依公式可计算出12日EMA和26日EMA

12日的EMA＝2/13×(当天的收盘价－前一天的指数平均值EMAn－1)＋前一天的指数平均值EMAn－1

＝2/13×当天的收盘价＋11/13×前一天的指数平均值EMAn－1

26日的EMA=2/27×(当天的收盘价－前一天的指数平均值EMAn－1)＋前一天的指数平均值EMAn－1

＝2/27×当天的收盘价＋25/27×前一天的指数平均值EMAn－1

由于每日行情震荡波动之大小不同，有时候并不适合以每日之收盘价来计算移动平均值，于是有需求指数(Demand Index)产生。上面的公式中可以用下面所说的需求指数代表每日的收盘价，计算方法如下：

需求指数DI＝(收盘价×2＋最高价＋最低价)/4

* MACD的应用

MACD在应用上，是以12日为快速(短期)移动平均线(12日EMA)，而以26日为慢速(长期)移动平均线(26日EMA)，首先计算出此两条移动平均线数值，再计算出两者数值间的差离值，即差离值(DIF)＝12日EMA－26日EMA，然后对此差离值进行9日移动平均，从而得到MACD。在看盘软件上所显示的MACD(12,26,9)就意味着上述含义。得到DIF之后，将DIF与MACD值分别绘出线条，然后依“交错分析法”分析，当DIF线向上突破MACD平滑线即为涨势确认之点， 也就是买入讯号。反之，当DIF线向下跌破MACD平滑线时，即为跌势确认之点，也就是卖出讯号。在理解DIF和MACD的关系上，我们要记住MACD是DIF的移动平均值，DIF线向上突破MACD线类似于突破了阻力线，DIF线向下突破MACD线类似于跌破了支撑线。

MACD理论除了用以确认中期涨势或跌势之外，同时也可用来判别短期反转点。在图形中，可观察DIF与MACD两条线之间长间垂直距离的直线柱状体[其直线棒的算法很简单，只要将DIF线减去MACD线即得，可表示为BAR=2×(DIF-MACD)]。当直线棒由大开始变小，即为卖出讯号，当直线棒由最小(负数的最大)开始变大，即为买进讯号。因此我们可依据直线棒研判短期的反转点。

* MACD的操作参考

* DIF、MACD由负变正，大势属多头市场。在较低位置上DIF向上突破MACD是买入信号，属于黄金交叉的范畴；若DIF向下跌破MACD只能认为是回落，做获利了结。

* DIF、MACD由正变负，大势属空头市场。在较高位置上DIF向下跌破MACD是卖出信号；若DIF向上突破MACD只能认为是反弹，做获利了结。

* 牛差离：股价出现二或三个近期低点而MACD并不配合出现新低点，是买入信号。

* 熊差点：股价出现二或三个近期高点而MACD并不配合出现新高点，是卖出信号。

* MACD的局限性

MACD技术分析，运用DIF线MACD线之相交形态及直线棒高低点与背离现象，作为买卖讯号，尤其当市场股价走势呈一较为明确波段趋势时，MACD则可发挥其应有的功能，但当市场呈盘整格局，股价不上不下时，MACD买卖讯号较不明显。当用MACD作分析时，亦可运用其他的技术分析指标如短期KDJ指标作为辅助工具，而且也可对买卖讯号作双重的确认。

BIAS(乖离率)

* BIAS的含义和原理

乖离率是移动平均原理派生的一项技术指标，其功能主要是通过测算股价在变动过程中与移动平均线出现的偏离程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均线而造成的可能的回档与反弹，以及股价在波动过程中继续原有趋势的可信度。

当价位距离移动平均线太远时，不论价位在移动平均线上方或下方，都有可能随时返回移动平均线，从而是一个买进或卖出时机。但是，股价距移动平均线多远时才是买卖时机呢？后来人们发现这与行情的强弱有关，在强势多头市场，市场买气旺盛，涨势与涨幅往往出人意料，因此股价远高于移动平均线；同样，在非常弱势的空头市场，市场买意缺乏，跌势与跌幅也往往出乎意料，股价远低于移动平均线。

乖离率正是针对这个问题提出的，是定量地表现当日指数或个别股价与移动平均线之间差距的技术指标。我们知道，移动平均线为一段时间中多头与空头力量的均衡点，而乖离率表示的是现价和均衡点之间的差异和乖离程度。一般说来，距离越远，则表示多空反转的可能性越大。

乖离率有正负之分，正的乖离率愈大，表明短期内多头获利愈多，那么获利回吐的可能性也就愈大；负的乖离率的绝对值愈大，则空头回补的可能性也就愈大。因而随着股价走势的变动，乖离率的高低有一定的测市功能。

* BIAS的计算公式

BLAS(n)＝■×100%

其中C为当日收盘价，MA(n)为n日的移动平均价。

分子表示收盘价与移动平均价的绝对距离，整个乖离率的公式表示收盘价距离移动平均价的相对距离。当股价位于平均价之上，为正乖离率；当股价位于平均价之下，则为负乖离率；当股价与平均线相交时，乖离率为零。

乖离率的参数为n，同时也是移动平均线的参数。n的数值可按自己选用的移动平均线确定，一般有6日、12日、24日；也有10日、30日、75日。在实际运用中，深沪股市短线使用6日乖离率极为有效，中线则一般取12日或10日。一般来说，参数越大，价格偏离平均线的程度也越大。比如参数为5时，我们可能认为乖离率到了4%就应该回头了，而参数为10时，我们就可能认为乖离率超过7%才能认为价格应该回头。

乖离率实质上把均价视为价格波动的中心，过度偏离中心就有回转的趋势。

* BIAS的操作参考

以下操作参考仅为一般情形，对于个别股票，由于受多空双方激战的影响，股价和各种平均线的乖离率容易偏高，因此运用中要随之而变。

在弱势市场上，股价与６日移动平均线的乖离率达到+6%以上时，为超买现象，是卖出时机；当其达到-6%以下时为超卖现象，是买入时机。而在强势市场上，股价与６日移动平均线乖离率达+8%以上时为超买现象，是卖出时机；当其达到-3%以下时为超卖现象，是买入时机。

在弱势市场上，股价与12日移动平均线的乖离率达到+5%以上时为超买现象，是卖出时机，当其达到-5%以下时为超卖现象，是买入时机。而在强势市场上，股价与12日移动平均线的乖离率达到+6%以上时为超买现象，是卖出时机，当其达到-4%以下时为超卖现象，是买入时机。

此外，在乖离率的应用时，应该结合不同情况灵活运用才能提高盈利机会。第一，对于风险不同的股票应区别对待。有业绩保证且估值水平合理的个股，在下跌时乖离率通常较低时就开始反弹。这是由于持有人心态稳定不愿低价抛售，同时空仓投资者担心错过时机而及时买入的结果。反之，对绩差股而言，其乖离率通常在跌至绝对值较大时，才开始反弹。第二，要考虑流通市值的影响。流通市值较大的股票，不容易被操纵，走势符合一般的市场规律，适宜用乖离率进行分析。而流通市值较小的个股或庄股由于容易被控盘，因此在使用该指标时应谨慎。第三，在股价的低位密集成交区，由于筹码分散，运用乖离率指导操作时成功率较高，而在股价经过大幅攀升后，在机构的操纵下容易暴涨暴跌，此时成功率则相对较低。

DMI(动向指标)

* DMI的含义和计算

DMI(Directional Movement Index)称为动向指标，主要功能是指出价格波动的方向。计算DMI需要几个步骤：

+DI＝■×100%     -DI＝■×100%

首先计算，然后是DX，然后计算ADX，再计算ADXR。

其中的计算如下：

TR的计算分如下三种情形：

若当日最高价＞前一日收盘价＞最低价，则当日的TR＝最高价－最低价

若前一日的收盘价＞当日最高价，当日的TR＝前一日收盘价－最低价

如前一日收盘价＜当日最低价，当日的TR＝当日最高价－前一日收盘价

若计算一定时间区间n天内的±DI(n)，它的含义就是上升方向的变动和下降方向的变动在全部变动中所占的比例，衡量的是多空双方力量的绝对强度。

DX＝■DX使用+DI和-DI的两者之和比上两者之差的比值。向上和向下的力量完全均衡时，价格没有趋势，波动没有方向，+DI＝-DI此时DX＝0，DX越大，说明趋势和波动方向越明显。

另一个指标ADX为DX的移动平均值。ADXR为当日ADX与r天(通常取5)之前ADX的平均值。ADXR可以先于ADX给出高位反转的信号。

* DMI的操作建议

表示上升动力和下降动力绝对值的大小。当+DI上升，-DI下降，说明多方力量强大。如果+DI从低位向上并上穿-DI，为买入信号。反之，当+DI下降，-DI上升，说明空方力量强大。如果+DI从高位向下并下穿-DI，为卖出信号。

ADX持续上升在高位，说明目前价格的波动有明确的趋势(可能上升也可能下降)。ADX上升到很高的高位并转折向下时，要引起注意，很可能是趋势反转的开始。ADX进入地位，说明多空双方处于僵持，价格进入盘整阶段，没有明确运动方向。

与DMI结合使用最多的是RSI，两个都是描述多空双方力量对比的指标。DMI是从最高价和最低价的角度，RSI是从收盘价的角度。大多数情况下，二者波动方向一致，若二者显示的多空双方力量发生了矛盾，行情可能有大动作。

超买超卖指标：KDJ、WMS、RSI、ROC

KDJ(随机指标)

* KDJ的含义和原理

KDJ指标，也称随机指标，是由乔治莱恩博士所创造的一个十分新颖、使用的技术分析工具，现在人们习惯称之为KD线，是欧美期货市场常用的一种技术分析工具。由于期货风险性波动较股市大，所以需要较短期、敏感的分析上取得了巨大的成功。也正因如此，KD线对于中线短期股票的技术分析也颇为适用。

随机指标不仅能够判断超买和超卖时机，而且融合了移动平均线的思想，对买卖信号的判断更加准确。它在图表上采用K%和D%两条线，在设计中综合了动量指标、强弱指数和移动平均线的一些优点，在计算过程中主要研究高低价位与收盘价的关系，即通过计算当日或最近数日的最高价、最低价及收盘价等价格波动的真实波幅，反映价格走势的强弱和超买超卖现象。

随机指标的主要依据是：当股价上涨时，收盘价倾向于接近当日价格区间的上端；相反的，在下降趋势中收盘价格倾向于接近当日价格区间的下端。

随机指数在设计中充分考虑了价格波动的随机振幅和中短期波动的测算，使其短期测市功能比移动平均线更准确有效，在市场短期超买超卖方面，又比相对强弱指标敏感。总之，由于ＫD线是一个随机波动的概念．故其对于掌握中短期的行情走势十分准确。

* KDJ的计算方法

* 计算RSV(R Stochastic Value)

RSV(n)＝■×100%其中C为当天的收盘价，Hn和Ln为最近n天内(包括当天)出现的最高价和最低价。从公式可以看出，RSV实际上是威廉指标的另一个计算公式，因用途不同具有不同的名称。

* 对RSV进行指数平滑，得到K指标

当天的K值＝(1－a)×前一天的K值＋a×当天的K值

其中a为平滑因子，可以人为选择，通常选定a＝1/3。

* 对K指标进行指数平滑，就得到D指标。

当天的D值＝(1－b)×前一天的D值＋b×当天的K值

其中b为平滑因子，通常选定b＝1/3

需要说明的是，计算KD需要选择初值，即要先确定第一个K和第一个D的值，通常选定0.5。

* 通常介绍KD指标时，附带J指标

J＝3D－2K 或J＝3K－2D，J指标的本质就是反映K与D的距离

* KDJ的操作参考

KD的取值范围处于0～100%之间，按流行的划分方法，80%以上为超买区，20%一下为超卖区，区域为徘徊区。对于J指标，J＞100%超买区，J＜10%超卖区。需要特别指出的是，这一简单的划分只是应用KD指标的初步过程，仅仅作为信号参考，不能由此做出买入或卖出的决策。

K线在向上时与D线交叉有助于做买的决策，K线在向下时与D线交叉有助于做卖的决策。

当KD指标在较高或较低的位置形成了头肩型和多重顶底时，是采取行动的信号(同时也意味着至少要形成两个峰或两个谷才有意义，单一峰或谷不能贸然行动)。这些形态一定要在较高位置或较低位置出现，位置越低或越高，判断得越正确。具体地说，当KD处于高位并形成两个依次向下的峰，而此时价格还在上涨，并出现两个上升的峰，构成顶背离，是卖出的信号；与之相反，KD处于低位，并形成一底比一底高的两个谷，而价格还在继续下跌，构成底背离，是买入的信号。

* KDJ的局限性

KDJ指标不仅考虑收盘价，而且将近期的最高价和最高价考虑进来，避免了仅考虑收盘价而忽视真正波动幅度的弱点。

KDJ指标也存在使用盲区，最大的盲区就是KDJ从低点经过一段时间后，第一次达到高位，或从高位下到低位时，容易出现误判。

在KDJ曲线的顶部或者底部，KDJ指标会极为迟钝，价格上升或下降的幅度很大，KDJ指标变化却不明显，这样就难以提供买入卖出合理价位的信息。

同时在价格进入整理阶段时，KDJ的参考意义更是有限。

WMS(威廉指数)

* WMS%含义和原理

威廉指数又称威廉超买超卖指数，简记为WMS%或R%，它由拉瑞威廉在1973年所著的《我如何赚取百万美元》一书中首先发表，因而以他的名字命名。

威廉指数主要用于研究股价的波动，通过分析股价波动变化中的峰与谷决定买卖时机。它利用震荡点来反映市场的超买超卖现象，可以预测循期内的高点与低点，从而显示出有效的买卖信号，是用来分析市场短期行情走势的技术指示。