自2007年11月份以来,由欧美金融市场次贷危机为导火索而引发的全球股市的剧烈震荡和下跌,也引发了我国证券市场自2005年年末以来单边快速上升行情的结束。从2007年下半年开始，我国股市经历了巨幅下跌，投资者悲观情绪蔓延，信心受到打击。

　　作为机构投资者的成员、证券市场的参与者，这段时间，我和我们的团队也一直在思考市场波动的内在规律以及如何有效规避或减少市场调整可能带来的损失。恰逢此时机械工业出版社的资深编辑找到我，希望为他们即将出版的莫尼什·帕伯莱的中文版《憨夺型投资者》一书作序。快速浏览书稿之后，我本人对书中作者提出的许多投资观点十分认同，也认为机械工业出版社在近期推出这本译著非常贴合市场的需求。因此，我欣然接受了出版社的邀请。

　　该书开篇通过几个实业投资案例引出了作者的观点，即追求“低风险、高收益”的投资效果。这一观点的确和我们往常所熟知的“风险收益对称”理论大相径庭。我们知道，对投资者来说，通常需要承担的投资风险和预期收益是对称的，如何可以做到“低风险、高收益”呢？本书作者为我们揭开了谜底，即在合适的时机买入合适的对象。那么，具体如何做呢？作者从第四章开始将价值投资的方法进行了逐一的介绍，例如：投资于现有的简单的企业、投资于低迷行业的低迷企业、投资于具有持久优势的企业等，阐明了价值投资所需挖掘的投资对象。接下来，作者又从另外一个角度阐述了价值投资的真谛：即注重套利、切记安全边际以及少投注、投大注、非经常性投注，而这些均是价值投资理念以及风险规避的真谛。那么,反观我国目前证券市场的现状,是否算是低迷时期呢,是否可以找到低迷行业的低迷企业呢?是否可以发现安全边际较高、套利机会较大的行业和企业呢？细细对比目前许多上市公司的市盈率、市净率以及企业每股收益的年复合增长率之间的关系，我想聪明的投资者您一定知道自己现在该做出怎样的投资行为了吧！

　　最后，借用为本书作序的机会，再次倡导投资者真正树立起价值投资的理念，也希望投资者能够真正认识到估值洼地、价值投资的机会更多地出现在市场低迷的时期，关键是大家投资信心的恢复和建立。衷心地祝愿广大的投资者都能达到作者所提出的“低风险、高收益”的投资效果。“好了，赚得可观；糟了，赔得不惨！”希望能有更多这样精彩的投资案例来启发我们，也希望能有更多的投资者尊重市场规律，修炼得越来越成熟。

　　国投瑞银基金管理公司总经理　2008年6月12日