希腊政府一听，高盛的条件貌似还算合理，假如欧元继续贬值，两年后希腊政府还能赚一点点钱。为了加入欧盟，希腊就签了。可是希腊没想到，自己中招了?这份借款协议的基础是什么？不是高盛的仁慈，而是高盛对于未来汇率走势的判断，高盛知道未来欧元会升值，美元要贬值，你希腊政府正好把外汇走势做反了，就等着赔钱吧。

事实正是如此，未来的市场上欧元持续升值，美元持续贬值。

我估计，当时包括高盛在内的美国财团已经打算大举做高欧元了，这帮人做高欧元就要建仓，可是在现货市场建仓显然不合算，那样会让他们购入欧元的成本上升。怎么办？就是用希腊国债这种办法建仓。

两年一晃就到，2002年12月底的时候欧元涨了，1美元=0.95欧元，希腊政府拿110亿欧元给高盛，高盛用其中的95亿欧元从外汇现货市场换了100亿美元给了希腊政府，自己手里净胜下15亿欧元，真的赚大了。

故事到这里还没完，你想想两年希腊就赔了15亿欧元，还能还得起债吗？根本不可能啊。希腊只能借新债还旧债，同时为了保持资产负债表的好看，还要按照原来的办法，继续搞。于是希腊又找到高盛，说能不能按照老办法再帮我多发点债？高盛说：行啊，不过你这次就得提高利率了，大家知道你借钱太多了，不提高利率我的客户不买啊。希腊政府为了发国债，只好答应了高盛的要求。

这回希腊政府得多借点，你帮我发200亿欧元的国债。高盛说没问题。为了掩盖债务，希腊还必须看空欧元，于是高盛跟希腊政府协商，按照1美元=1欧元的比价，现在我给你200亿欧元，两年后即到2004年的时候，你给我200亿欧元，我给你200亿美元，然后你再去还钱，这样你还不用在负债表上体现出来多借的债。希腊政府这次更“感动”了。

可事实是，欧元还要升值，美元还要贬值。到2004年12月底的时候，1美元=0.736欧元了。希腊政府给高盛200亿欧元，高盛又拿其中的147亿欧元，从现货外汇市场换了200亿美元给了希腊政府，自己又留下了53亿欧元。由此可见，高盛真是够黑的。

以上这些都是比喻，不是真实的交易细节，只是举例说明。但是希腊政府为了掩盖资产负债表的难看，必须持续不断地被迫买入看空欧元的“货币掉期交易”合约，随着欧元的不断升值，就像吸毒一样，债台越筑越高。所以，作弊仅仅是掩盖问题，债务本身并不会消失。相反，就像圆一个谎需要撒一个更大的谎一样，希腊不得不制造更多的“货币掉期交易”掩饰债务、掩饰赤字。这加重了希腊的债务负担，使希腊深陷坏账漩涡而无法自拔。2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12 .7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%?60%的上限。

高盛还为希腊设计了多种敛财却不会使负债率上升的方法。如牵线希腊与15家银行达成货币掉期协议，帮助希腊掩盖真实的赤字状况，使得10年来，希腊一再低报其预算赤字数目，导致当前的债务危机。

资本的贪婪是无限的，故事并没有就此结束，高盛知道希腊政府就像吸毒一样无法自拔之后，就开始了下一步的行动——创设希腊国债CDS。

什么是CDS呢？CDS中文叫信用违约掉期，有的报纸说CDS等金融衍生品就是像保险一样的金融产品，的确，购买了这些金融衍生品你会在发生损失时得到补偿，就好像是买了保险，但是问题是金融衍生品的运行机制与传统意义上的保险并不一样。

传统保险产品的运行机制是什么？就是说你买了保险，如果你出现危险，那么就会由所有买了保险的人跟你一起分担损失，即使没有出现事故的人，也要承担这种责任。也就是说每个人都花了很少的钱买保险，但能获得很大的保障，因为不会每个购买保险的人都出现问题。