正文

最有形象力的美国经济指标(33)

经济指标解读 作者:(美)鲍莫尔


(14)到目前为止,所有与GDP有关的数字都是按实际美元(经过通货膨胀调整以后的)数量计算的。然而,不要忽略以名义(现值)美元计算的增长。后者毕竟是公司销售额、收入和利润的记录方式。历史地看,标准普尔500指数的盈利增长倾向于与名义GDP保持一致。尽管利润随时间波动,但从长期来看,它们不会比经济增长更快。

(15)你也许偶尔会同时听到GDP和GNP(国民生产总值),并对两者有何不同感到迷惑。GDP覆盖在美国生产的所有产品和服务,而不管提供者是美国公司还是在美国运营的外国公司。只要是在美国边境以内生产的,产出就以GDP计算。另一方面,GNP记录的是由美国居民生产的产品和服务,而不管提供产品的工厂在世界哪个地方。这里举一个例子:如果通用汽车公司的工厂设在欧洲,那么它的产品就不包括在GDP中,但是包括在GNP中,因为从地理上来说,它是在美国境外生产的。所有在美国的日本本田汽车厂的产品都包含在GDP中,因为它们就是在这里生产的;但是又被排除在GNP之外,因为工厂所有权属于外国人。GDP是对美国产品的更好度量,因为它与美国的就业形势联系密切。

表2对实际国内生产总值百分比变化的贡献(本书未列出)

对GDP标题数字走马观花式的扫描不可能告诉你太多经济中发生的事情。即使经济零增长,人们一年的支出仍然高达13.5万亿美元。在表2中,人们可以看到哪个特别的部门对增长贡献最大,哪些部门拖了后腿,程度如何。迅速研究一下这些表能够回答一些关键问题:最近经济活动的加速是由于政府支出的上升吗?行业或部门对最近一个阶段经济总体增长的贡献是多少?消费者对经济绩效的作用是什么?

(16)GDP中的一些最迷人的数字都埋没在报告最下面的一张表中。其中之一是计算机最终销售额,这是一个重要的统计数字,因为它反映了企业投在技术产品上的支出。在企业对经济前景感到乐观,并且对这些投资的回报有充分的信心时,这类支出就会增加。计算机销售额还是未来生产率增长的先兆。

(17)第二个数字是汽车产量。如果交易商的车场中的轿车和货车因为销售缓慢而积压,那么你可以在这张表的产出数字中看到效果:汽车生产厂商会通过减少或停止生产作出反应。从另一方面看,如果汽车需求反弹,交易商将会纷纷增加库存,产量将回复到一个更高的水平。由于汽车工业依存于数千家供应商(橡胶、玻璃、钢铁、电子和纤维),汽车生产活动的变化会影响到许多其他辅助产业的命运。

(18)除了主要的GDP增长数字,在这个重要报告中,由PCE价格指数测量的通货膨胀的变化无疑成为第二个最具影响力的统计数据。消费者层面的通货膨胀受到了美联储的密切关注,并很大程度上影响着利率调整的决策。这些政策制定者最关注的是核心PCE(不含食品和能源)的变化。有的人或许会很惊奇(这也是理所当然的),美联储究竟为何会如此关注完全忽视了食品和能源的通货膨胀指标。毕竟,这些是家庭的必需和、常规消费。对这个问题的回答或许无法让消费者满意,但是美联储关注核心PCE也不是没有理由的。我们在早些时候说过,当食品和能源价格在短期内出现剧烈波动时,或许与经济的基本规则没有任何关系。例如,突如其来的寒潮或大旱会毁掉庄稼并暂时性抬高某些食品的价格。蓄意破坏或飓风会短时阻断石油的流动,进而使能源价格受到短时的影响。这些一次性事件对通货膨胀几乎不会产生永久性的影响。可以肯定的是,消费者在此期间不得不被迫多花很多钱。但是,美联储官员对通货膨胀的这种短时突变关注并不多。他们的主要目标就是防止经济出现更严重的不平衡,免导致通货膨胀的永久性跃升。


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