屋漏偏逢连夜雨。1974年投资失利，同时我又遭任职的投资公司遣散，困窘之下，差点儿便想自杀。痛定思痛，我决定全身心投入《信报》。1975年我发誓，在自己有生之年，不容许同类事件（因股灾而令投资大幅亏损）再次出现。“止损不止赚”，至今逾30年，我总算平平安安。每次股灾来临时，我老曹都因行使止损的策略，而巧妙地避过一劫。

40年来我老曹读过有关投资的书不少，才知道自己的投资技巧原来很幼稚，深深明白“学然后知不足”的真谛。1981年至1982年的熊市，我老曹投资一样略有损失，但因为及时止损，故已无须惊惶。

到1982年股市低点，我老曹因此有资金大举入市。我学会保存30%现金、只动用手上资金70%的做法，当年投资了约60万港元，直到1997年，这15年所赚的回报，只能说一句：跑赢恒生指数（恒指从1983年至1997年上升23倍）。

1990年我第一次进军海外，动用28万加元在加拿大购入一个住宅物业；至2004年以接近平手的价钱售出，没有赚钱。

1994年我又转到伦敦置业，连续3年共购入10个物业。逐步将股市赚回来的资金中的50%转移到海外，以防万一，成为本人另一次“好运”。这使我不但巧妙避过1997年8月亚洲金融风暴下的香港股市、楼价大幅下跌，更捕捉到英国物业过去10年超过1倍的升幅，英镑对港元的汇率更由10.8升至16。这也令我的个人财富又再翻了一番。

我的趁势创富路再次证明“三分努力，七分天意”。2005年至2008年，我分阶段卖出英国物业。2008年9月3日我终于卖出了最后一间，平均卖出价均高于买入价1倍。由于当年首期只须支付楼价的20%，600万港元的投资收回近3 000万港元。换句话说，10年回报超过4倍。可惜其后英镑在3个月内下跌三分之一，3 000万港元变成2 000万港元，实际获利2.5倍。

要与群众“对着干”

趁势其中一个要诀，是要留意大环境的变化。20世纪80年代影响香港最大的一个因素，是香港政府制定了每年限卖土地50公顷的规定。当年我老曹在专栏中大力鼓励读者投资地产股或房地产市场，自己也积极买入地产股并持有两个住宅单位。1997年7月“卖地限制”取消，取而代之的是“每年供应85 000个住宅”的房屋政策（以往每年供应平均不多于30 000个）。供应突然增加，此时不卖更待何时？

不过，趁势并不只是跟着群众的趋势而行，有很多时侯也要与群众对着干，因为群众在市场拐点出现时，判断往往是错的！例如2001年9月11日美国遭受恐怖袭击，人心惶惶，但纯粹就投资角度来说，却是入市时机！

任何事物盛极必衰，否极泰来，在本人眼中投资只有时机（timing），没有错对！最近十多年，我一直思考的问题是，1967年至1997年香港经济已经经历了30年的高速增长，下一步会怎样发展？

我老曹做过研究，任何大城市的房地产市场由最低点至最高点的上升周期，通常是24至27年。东京、伦敦、纽约都是这样。我老曹算过，从1967年开始，香港楼市上升近30年，1997年香港楼市正处在最后红火的时候，加上那时卖地限制快要取消，于是我决定将手上物业和地产股一起卖出。楼市果然在1997年底开始大跌。（其实香港楼市整个上升周期达30年，已经比世界其他大城市长。）

近年我投资的另一得意杰作，是在2000年起大量买入黄金接近1 000两，到2006年年中开始卖出。至2008年卖光所有黄金后，我获利超过一倍。其实，成败得失主要由三大因素决定：对时机的把握，严选投资的对象和地方。2003年下半年开始，我老曹转向投资国企股，2007年卖出，回报率也不俗。