价值难定 趋势易明

你也许会问，投资为什么首重趋势而不是价值？那我老曹先问你，什么是价值

中移动（00941.HK）的股票现在值多少钱？2009年2月17日，H股收市价为70.6港元（约折合62.3元人民币）。如果有一天中央政府忽然说　“3G别搞了。”它还值多少钱？

我再问你，平安保险（601318.SH）值多少钱？2007年3月上市时，其招股价为33.8元人民币。2007年11月，平保公布收购金融服务公司富通集团（Fortis）4.18%股权，当时股价站稳在百元以上。再看看现在平安价值多少？对不起，股价不仅被打回原形，脸上还多了一众股民的唾沫星子。

价值每天都在变：昨天是这样，明天是那样，后天却又变了样。

再举一个例子，我爷爷在1945年抗日战争胜利后，把香港的钱都带到上海买房子，这所房子值多少钱？到1950年，我的爷爷想不要这所房子也来不及了。现在呢？这所房子已被政府拆迁，同类型的房子你今天在上海花1000万元人民币都买不回来！什么是价值？环境不同，价值便改变。

我们《信报》的办公室位于香港北角，1997年时楼价高达每平方米10万港元；2003年非典型肺炎肆虐，楼价一下子就跌至每平方米3万港元的谷底。现在楼价每平方米约7万港元。哪个价格才是对？价值无绝对，每天都在变。

真正的价值投资，投资者是做不到的，因为价值难以判断。何谓昂贵，何谓便宜? 此一时、彼一时也。当一个人多日没饭吃时，他可能愿意倾家荡产，以求换得活命的机会。在不同时期，投资者对“价值”的看法每每不同。