第6章

风　险

投资路上埋藏的“地雷”

如果一副牌总能帮你赢得1 美元，而在另一副牌中，9/10 的牌会让你一无所获，1/10 的牌可以让你赢得10 美元，那么就会有70% 的人选择“确信无疑”的第一副牌。

在面对赚钱和输钱这样的选择时，我们的决策往往会像橡皮泥一样，只要环境和外表稍有变化，就能让我们的态度相去甚远，心理学家称之为“心理定格”（framing）。

承担风险，无可指责，但同时记住千万不能孤注一掷！

——乔治·索罗斯

成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。　　——沃伦·巴菲特

半空与半满的对决

是否还有其他原因促使我们相信：人的风险承受力是变化不定的呢？

我们都知道，装一半水的玻璃杯到底是半满，还是半空，取决于我们对自己的感受。我们对这只玻璃杯的感觉同样也不可忽视。研究人员发现，如果从装满水的4 盎司（约113.4 克）玻璃杯中倒出2 盎司水，69% 的人会认为玻璃杯“半空”，而向一只空玻璃杯倒进2 盎司水，则有88% 的人会说，玻璃杯是“半满”。尽管玻璃杯的容积和最终的水量没有任何区别，但场景的变化会改变我们的看法。

“类似的描述方法会得出类似的判断和决策。”俄勒冈州大学心理学教授保罗·斯洛维奇指出：“事实上，人们对风险的判断是极为主观和易变的。”在面对赚钱和输钱这样的选择时，我们的决策往往会像橡皮泥一样，只要环境和外表稍有变化，就能让我们的态度相去甚远，心理学家称之为“心理定格”（framing），或称“定式思维”。

我们不妨通过如下的例子，来看看定式思维的神奇力量：

◆ 一组人被告知，绞细牛肉含“75% 的瘦肉”；另一组则获悉，同样一块肉含有“25% 的肥肉”。于是，听到“肥肉”的一组对这块肉质量的预测，会比另一组低31% ，而口感预测则会低22% 。而在品尝了用这块肉烤制的牛排之后，“瘦肉”组明显比“肥肉”组更喜欢牛排的味道。

◆ 在被告知新生儿有20% 的危险患唐氏综合症而不是被告知有80% 的概率会正常的情况下，怀孕妇女更愿意接受羊水诊断——实际上，这两种方法描述的内容完全是一样的。

◆ 一项研究对400 多名医生进行了调查：如果他们自己患癌症，是愿意接受化疗还是手术？在得知10% 的患者因手术而死亡的医生中，半数表示会选择化疗。而在被告知90% 手术患者不会死亡的医生中，只有16% 的人选择了化疗。

最经典的心理定格实验出自普林斯顿大学的心理学教授丹尼尔·卡纳曼和阿莫斯·特韦尔斯基，他们向一组大学生描述了如下情形：

假设美国正在应对一种不同寻常的疾病，预计这场疾病可能会导致600 人死亡。眼前有两种应对方案。两种方案正确的估计结果是：