在布雷顿森林体系瓦解后，所有在20世纪60年代因为应对越战和“伟大社会”计划所产生的国债(通货膨胀)，统统集中到在70年代以物价上涨的形式进行大规模反扑。巧合的是，1971年8月15日，正当尼克松宣布取消金本位制的同时，他突然改变立场，从坚定捍卫自由市场机制转而倡导由政府来制定工资与物价，并且还将当时的物价和工资冻结了整整90天。历史再度重演：戴克里先同样采取了这个愚蠢的政策，结果导致了罗马经济的崩盘。随着失业率节节攀升，尼克松原本打算实行90天的政策延长至两年半。

我还记得曾在晚间新闻上看到种植桃子的农民将桃子丢弃在路边，任其腐烂，因为政府规定的卖价远比他们栽种的成本低。我也记得沃尔特·克朗凯特(Walter Cronkite′s)平淡地叙述了一些影像画面：多数农民将几万吨的牛奶倾倒在空旷的原野之上；养鸡户将成千上万的小鸡丢到垃圾箱中，直到垃圾箱被填满为止；物资开始缺乏，每家商店的货架都空空如也。这些玩家再次毫无疑问地证明了政府干预市场机制是行不通的。结果尼克松总统所做的努力被废止，而当时的财政部长乔治·舒尔茨(George Shultz)对尼克松说：“至少我们现在能够说服每个人我们最初的立场是正确的，由政府控制工资与物价无法解决问题。”

1973年10月爆发了第四次中东战争(Yom Kippur War)，当时大多数西方国家都支持以色列，因此导致石油输出国组织(OPEC)大量减产石油，并且全面禁运美国，借此来惩罚美国当局对以色列的支持。一般人认为这是导致20世纪70年代通货膨胀的主因。然而，公众的想法又错了。

就算阿拉伯国家在惩罚支持以色列的西方世界，但是从宏观的角度来看，实际上是因为美元从20世纪60年代大量发行并在全球各地泛滥后，它的购买力就不断下滑，以致上涨的油价只是再度让石油输出国组织卖出每桶原油所得到的价值，再次回到布雷顿森林体系刚开始时的水准而已。

1973年，美国在中东最亲密的盟友——伊朗国王告诉《纽约时报》说：“(石油)当然要涨价。你们卖给我们小麦、糖和水泥的价格都涨了三倍……你们向我们收购原油并加以精炼之后，再用一百多倍的价格回卖给我们……因此，若要讲求公平就得从现在开始，你们购买原油时应该多付点钱才对。让我们先从提高十倍开始。”

虽然以美元计价的原油价格大幅攀升，若以黄金来计算，原油的价格实际上一直都在下跌。当时以美元计价的原油价格不断上涨，跟现在的状况一样，只是弥补产油国家手中美元所损失的购买力罢了。

但是美国人拥有黄金仍然是违法的。终于在1971年，有了比较像样的造势活动来鼓吹合法拥有黄金的议题，是由黄金合法化国家委员会的创始人之一——詹姆士·尤里西斯·布兰查德三世(James Ulysses Blanchard Ш)领头推动的。他举办了许多场手中挥舞着非法黄金的记者会，公然挑衅联邦政府。1973年，他甚至雇用了一架双翼飞机，飞机后方挂着“黄金合法化”的大条幅，明目张胆地飞过尼克松总统就职大典的现场。他不辞辛劳地奔走于国会来推动法案，结果他的努力终于在1974年12月31日获得回报。福特总统正式签署了这项法案，再度让美国人民得以合法拥有黄金。

虽然黄金早已经能够自由买卖，但是并没有被当成货币使用；相反，黄金只是被当作原料在交易，至少一开始是如此。人们已经长期习惯于使用纸币，因此对黄金兴趣不大，选择完全相信纸币。

自从黄金与美元脱钩之后，金价立即开始从每盎司30美元起涨。但是，假使1971年有人说黄金价格会涨到50美元，一定会被人当成疯子；如果有人说金价会超过100美元，那么一定会被绑起来送到疯人院。然而到1974年，金价已经直逼200美元。1978年末，金价突破200美元大关，这时候黄金买卖的本质和民众对黄金的观感发生了明显的改变。黄金再度扮演着货币的功能。