1987年发生的股灾被称为“黑色星期一”，不过我把它称为“神秘的星期一”，因为几乎没有人清楚地知道这次事件发生的始末。其中唯一能够肯定的只有一件事：1987年的股市崩盘是有史以来跌幅最惨重的一次。最常见的说法是由于操盘程式所造成的卖压导致的；也有人说那是对于价值高估的股市进行修正，或者是干脆全部怪罪于股市流通性的不足。我曾听过一个比较好的说法是：1987年崩盘前的涨势，与1929年股市崩盘之前的涨势如出一辙。谣言四起，于是群众效应和大众恐惧心理促成了这次事件的发生。

股市崩盘发生的真正原因，恐怕还得追溯到20世纪70年代末与80年代初。保罗·沃尔克(Paul Vocker)于1979年8月出任美联储主席一职，他上任后马上意识到必须提高实质利率(即名义利率减去通货膨胀率)使之成为正数，来控制急剧上涨的通货膨胀率并稳定金价。

升息的结果是让原本状况不佳的经济更加恶化了。当里根总统在1981年入主白宫时，美国的经济环境非常糟糕。为了刺激经济，1983年3月美联储取消了针对三十个月及以上定期存款的法定存款准备金的规定，同年9月，更把规定放宽到十八个月及以上。自1983年1月到1985年1月短短的两年间，通货供应量足足暴增了21%。除了突然增加的通货供给量之外，美联储也把1984年底超过11%的利率，不断调降到1986年底625%的水准。

这些大量的通货必须找到宣泄的出口。结果经济像火箭一样迅速起飞，标准普尔500指数(S&P 500)更是翻了三倍，从100点一路涨到338点。该指数从反映盈收的观点来说，在极短的时间内就从被严重低估变成被严重高估。

此时的投资大众马上被感染了一种莫名的兴奋感，就如同历史上所有暴涨和暴跌一样。这样的兴奋感再一次让人们相信，股市永远会向上涨。然而，随着经济的蓬勃发展，通货膨胀的疑虑也逐渐浮现。因此美联储提升了短期利率，期望能压抑通货膨胀的发展。此举反而对各个市场产生了不利的影响。

1987年10月14日星期三，市场开始大量抛售。到了星期五，道琼斯工业(Dow Jones)指数已经下跌了10%。接着10月19日星期一，好像美国所有的股民都要同时卖出手上持有的股票。市场一时之间无法消化如此庞大的卖压，而且在没有买方承接的情形下，多数投资人根本无法出脱手上的持股。道琼斯指数再度下跌226%，超过500,000,000,000美元的资产在一天之内瞬间换手。这次危机不只影响美国国内，澳洲、加拿大、中国香港和英国等股市，相对跌幅也高达418%、225%、458%和264%。

美联储担心股市暴跌会造成全球经济衰退或者金融危机，或两者同时发生，于是再次增加通货的供应量。此举的后遗症则是导致美国各地房地产价格的大涨，随之演变成各地房地产的泡沫化。