以2008年9月份某基金的自购为例。虽然从后来看，当年的10月份是股市一轮调整的低点，但当时基金公司的看法也并非特别明确，该基金从2008年9月10日开始的6个月内运用公司固有资金对旗下开放式基金4 200万元，通过某家证券公司申购。但采用的方法却是每月等额申购，即每个月均等投资一部分。

这在当时也是第一次出现，后来媒体询问基金公司，基金公司表示说：“虽然市场经历了近一年的深幅调整，当前影响市场运行的综合环境仍面临较多不确定因素，但市场目前的估值已进入合理区域，回落到一定的低估状态，因此通过分次等额申购的投资方式，以未来6个月内的市场平均成本完成此次的自有资金的申购。”

这段话表达的意思是，大概底部就在那里，但是具体时间“不确定”，所以等额申购。可见基金公司也要认认真真地利用理财手段分散风险，而不是单纯地作秀和表态。

实际上，大型基金公司的自有资金是挺多的。基金的管理费都是逐日计提，而成本主要是人力成本，又没有负债。可以说，中型以上的公司都有不少的现金，这些现金怎么用呢？证监会限制了基金公司的资金只能买卖自己的产品，所以自购基金的行为才会那么多。

2.基金公司员工自购基金反映了什么

有不少的新基金成立时，公告上面除了披露基金公司有没有自购之外，还会披露公司员工有没有掏腰包购买。公司的钱是没处花，那么员工个人的钱总是很谨慎的，员工自购的情况能不能反映出市场的冷暖呢？

很可惜，投资者同样不能从这个数据中得出结论。

诚然，基金公司的员工也有理财的需求，他们对自家的产品相对比较了解，所以买一些自家的产品也不奇怪，一旦产生购买，便会在基金的公告中出现，并不能从中得出特别的结论。

同时，还有一种现象，就是有些公司会要求员工认购自己公司的基金。对此，银河证券等券商的研究员也有过研究，他们得出一个结论：凡基金公司要求员工认购过的，员工的人均认购量都很高；反之则很低，有的公司甚至是零。

有些基金公司的员工就直接透露买自家基金的原因：“当年发一个股票产品，我并不看好后市，发行也不乐观，不过公司‘号召’大家来购买，我也就认购了。”

在这些原因之下，我们就能很好地解释以下的情况了：

2009年1月到7月15日，基金公司员工参与认购了59只新基金中的47只，份额超过7 400万份。

A股走牛的2007年，57只当年成立的新基金中，45只新基金出现了员工认购的情况，累计认购份额只有4 200万份。

在2008年市场下跌的过程中，34只新基金中有29只有员工认购，累计认购份额7 200万份，从员工参与认购新基金占全部新基金的比例看，要高于2009年，而从单个基金的认购份额看，也要高于2007年和2009年，如图1-8所示。

显然，越是在行情不佳的时候，员工自购数量也越可能大，以此来支持自家公司的发展，加上员工自发的购买基金行为，投资者很难从中获得太多关于基金业绩的信息。

图1-8基金公司员工自购基金铁比例

3.基金公司自购是为了自保

显然，每一个月、每一个季度，几乎都有基金公司在动用自由资金认购、申购或者赎回自己的基金。但这并不意味着基金公司就一定能靠此赚到钱。

从数据来看，截至2009年7月份，大部分2008年4月份以后自购的产品实现了正回报，但大多数3月份以及之前自购的产品仍然亏损。

另外，从基金的业绩看，在2008年1～6月的自购的基金中，业绩排名靠前的并不多，多数均处于中等偏下水平，个别还处于同类基金中最末的水平，如表1-6所示。

表1-6 2008年1～6月有自购的基金截止2009年7月的表现