*ETF联接基金与ETF基金的不同。

*ETF联接基金出现的缘由。

*你真的需要一只ETF联接基金吗 

ETF联接基金方便投资者购买

首先我们应该了解一下什么是ETF与ETF联接基金。

ETF(Exchange Traded Fund)指的是交易所交易基金，这是一类在交易所上市的开放式基金，可以申购赎回，也可以交易，但这种基金结合了封闭式基金和开放式基金的特点。与LOF不同的是，这类基金的申购赎回只能采用一揽子股票的方式。

ETF本质上是一种指数基金，但与一般指数基金相比，其优势很明显，由于采用一揽子股票申购赎回，ETF不必预留现金，可以100%投资目标证券，同时在一二级市场间存在套利空间。

ETF联接基金则是在银行发行的一种基金，其本质更像是FOF（基金中的基金）。这种基金的设计是，将从银行渠道募集的资金90%以上投向指定的ETF。因为在出现联接基金之前，投资者是无法在银行渠道买到ETF的，而联接基金改变了这一点。

有一段时间，深100ETF一直跑在所有开放式基金的前列。原本深100成分股的股性就活跃，兼得成长性优于其他主要指数，所以在单边上扬的市场中，这个指数比较有优势，因此跑到第一名也就不奇怪了。

后来有个朋友来问笔者，她看到这只产品在第一的位置上，想去银行买这只基金产品，但是银行柜台说:“这产品在我们这儿买不了。”

这是因为ETF属于交易型的产品，首先你得有股票账户，才能在交易所中买到。估计也有很多人遇到过这样的情况。介于此，一种新的ETF产品――ETF联接基金就诞生了。

ETF联接基金，这个产品的大意是，集合银行渠道的客户资金，然后把这些资金大部分投向目标ETF。像笔者的朋友那样，如果想买冠军基金获得较高的收益率，但又没有股票账户，应该会很喜欢这类产品。

联接基金的出现大抵有两类原因：第一，某类基金在你所在的市场无法直接购买，比如一些海外ETF，那么就可以在国内发行联接基金。不过目前推出的联接基金都不是这一类。第二，联接基金可以利用银行销售渠道，解决了ETF基金只能通过股票账户购买的短处，这样可以增加ETF基金的规模，保证其流动性。对于投资者来说，这也为他们在银行零售终端上提供了可以代替ETF基金的产品。

ETF联接基金的出现确实对改善ETF基金的规模有帮助。从2009年发售的ETF联接基金看，同时发行的ETF及其联接基金，联接基金的规模要远大于ETF基金。

表2-16 2009年（1～9月）的ETF和ETF联接基金。

表2-16 2009年1～9月的ETF和ETF联接基金

名称央企50ETF 上证180ETF联接 180公司治理ETF 180公司治理ETF联接规模亿元亿元亿元亿元进阶阅读：

弄清ETF和ETF联接基金的区别

●业绩区别

虽然都是“ETF家族”的基金，但是ETF联接基金和ETF基金在业绩表现上，还是有不小区别的。

同样是跟踪深100指数，为什么ETF基金的业绩会高于ETF联接基金？原因包括以下几个方面：首先是仓位，ETF是一揽子股票申购赎回，所以不存在现金存留这一说；而ETF联接基金能做到95%的仓位就不错了。另外一点是跟踪误差，同样由于一揽子股票申购的特点，ETF的跟踪误差容易做到小于ETF联接基金。

对于ETF联接基金来说，现行规定是不低于90%的资金必须投资于对应的ETF基金，并采取开放式运作方式。开放式运作就使得联接基金的现金存留会保持在一定的比例上。