为什么要救“两房”？

不仅仅是因为它们持有或担保高达5.2万亿美元的住房抵押贷款，占全部约12万亿美元住房抵押贷款的44%，几乎相当于美国2007年GDP的40%；更重要的是，如果公众对“两房”信心无法彻底恢复，就没有人愿意购买新债券，“两房”的危机马上就会爆发。如果广大普通投资者拒绝购买新债券，那么美国财政部要么被迫购买所有新债券，要么为其提供担保，无论哪种情况，那时候代价都将会十分沉重，远超当时的2000亿美元注资。

美联储办公楼

而且，美国历史经验表明，住房市场出现危机后能不能走出困境，归根结底是购房者能不能得到充分和低成本的贷款融资。“两房”的重要性不仅在于其规模之大，更在于其在美国住房金融市场中不可替代的作用。“两房”出现危机，其实也是因为此前替政府埋单，政府不能坐视不管，不得不埋单。更重要的是，如果“两房”一直处于破产风险的阴影之中，住房贷款二级市场萎缩，跌落的房价触底反弹将遥不可期，广泛的经济复苏也更加看不到丝毫可能。

随后，2008年9月16日晚，美联储又宣布将向陷于破产边缘的美国国际集团（AIG）提供850亿美元紧急贷款，金额仅次于美国政府向“两房”提出的收购行动。救AIG同样是因为它太重要了（2008年度《福布斯》杂志评选的全球2000家大跨国企业名单中，AIG在全世界排名第18），如果它破产，4000亿美元的CDS（信用违约掉期）将给市场带来巨大打击不说，还可能危及整个金融系统。

这些救助措施，对避免危机的扩散，避免整个金融体系遭到摧毁起到了很大作用。美国在危机时强大的自我保护能力和政府高效率的运转，值得我们深思。

奥巴马智退求助潮

不能不承认，奥巴马是一个非常有智慧的领导人。在他上任伊始，次贷危机下的重重问题可用“千疮百孔”来形容，很多企业、很多机构等待政府出手救援，这种棘手的状况是非常难以应对的。

但是，奥巴马善于随机应变。当时，媒体披露了一个大丑闻：2008年，华尔街金融企业员工获得了总额达184亿美元的高额分红，相当于2004年金融业鼎盛期的水平。由于华尔街是金融危机的始作俑者，并最终迫使政府注入大笔资金予以救市，高额分红消息曝光后，受到美国各界的广泛谴责。

奥巴马果断抓住这个机会，在2009年2月4日宣布，凡是接受联邦政府大笔金融救助款的企业，高级管理人员年薪不得超过50万美元。该规定适用于花旗银行、美国银行以及美国国际集团等已受美国政府救助的金融企业，也适用于未来需政府救助的其他企业。如果企业给予高管超过50万美元年薪的股票奖励，则这些股票也必须在该企业还清政府贷款后方能套现。此外，政府还将要求受助企业加强对公务飞机使用以及招待等费用的管理。奥巴马说：“这是美国。我们不嫉妒财富，我们不嫉妒任何人因成功受到奖励，但人们感到不安且应该感到不安的是，高管为失败获得奖励，尤其是当这些奖励来自美国纳税人资助时。”

奥巴马此举，一方面立即赢得了民意支持，另一方面，把许多企业的求助屏蔽在外——人性的自私决定着，很多高管为了自己的年薪不低于50万美元，尽量展开自救，而不是求助于政府。奥巴马在压力骤然减轻的同时，间接激活了很多企业自救的动力，这是何等智慧之举！

纵观当今世界，抛开中国不提，有四位领导人最让我佩服：默克尔、梅德韦杰夫、普京、奥巴马。他们带领的国家，都在快速前行。

奥巴马的曲线救市

还值得一提的是，美国在自保过程中，并不去救房价，而是听任它持续下跌。这样做，等于帮助美国“消毒”——把房地产中的泡沫挤出来，让房价从泡沫弥漫的高空在下跌过程中找到着陆点，找到支撑。经过这个看似冷漠的过程后，美国的房地产业重新找到了基础，迎来了新生。这对美国实体经济的未来而言，至关重要。倘若没有这次崩溃般的挤压过程，美国民众就不可能在现在以低廉的价格买到房子。当投机客们痛苦地离去，民众深深地受益了——而这意味着，它为美国房地产业消费的重新激活，埋下了一个美丽的伏笔。

而且，在加拿大和澳大利亚等国纷纷提高移民门槛的时候，美国却延续降低门槛政策。

2010年6月，加拿大政府暂时冻结了投资移民申请，从2010年12月1日起，执行新的投资移民计划：投资移民申请者需要有160万加元的个人净资产，比原来80万加元的标准提高一倍；同时将原先40万加元的投资额度提高到80万加元。

澳大利亚投资移民资产要求也有较大幅度的提高，比如，家庭净资产额由25万澳元上涨至50万澳元等。

而美国则放宽移民门槛。2009年10月29日，奥巴马签署通过“EB-5经济特区项目延长3年”议案，从2009年10月30日起，“美国投资移民EB-5类经济特区项目”往后延期3年至2012年10月30日。在投资移民EB-5类经济特区项目中，投资额从100万美元下降至50万美元。这意味着在今后的3年里，在美国那些相对贫穷落后的“特区”投资50万美元，并能创造10个就业机会的申请人，就可以不受语言、教育或者管理经验的限制，移民美国。这项始于前总统布什的政策，奥巴马继续延续，并没有像加拿大、澳大利亚那样考虑到通胀的因素将标准提高。而且，美国移民局在处理投资移民方面的速度正在加快，以减少移民案件的积压，鼓励合法移民，以此增加吸收外来资金。

这意味着，与加拿大和澳大利亚等国相比，美国对投资移民的吸引力大大增强。这不仅为美国带去了大量投资资金，创造出了更多的就业机会，更重要的是，美国是一个消费拉动经济发展型的国家，有消费实力的富人大量移民美国，将重启美国消费时代的辉煌，让美国从危机的阴霾中走出来，重新成为引领世界经济发展的火车头。至于美国的房地产，也将慢慢走向良性复苏。奥巴马曲线救市，不能说不智慧。