6. 股票市场的投机欺诈行为(Swindle)

股票市场的投机欺诈行为是一个短期行为，它通过人们的大脑思维来影响股价的随机过程，但并不影响佛郎克趋势线的斜率。投机欺诈行为造成的影响是使股价沿趋势线随机过程的波幅加大。

欺诈行为是投机和市场经济的附产物，只要有投机存在就必然有欺诈产生。股市的欺诈行为影响投机者心理的主要因素，同时还利用股票市盈率这个价格杠杆在市场上兴风作浪。股票市场的投机欺诈行为在股市上五花八门，主要表现有：

(1) 虚假报表和利润包装

上市公司为了投机操纵股价和获得配股权，常用虚假报表和利润包装来迷惑广大投资者。中国证监会在2001年8月查处的银广夏就是一例。上市公司的利润包装手法主要有：

● 利用会计政策合法地增加利润或减少利润。如改变公司固定资产的折旧率、延长或减少折旧率的年限，折旧费用减少，成本降低，利润增加；反之，利润减少。

● 应收账、呆账和坏账的处理也可用来调节公司的利润。产品库存、原材料库存的过低或过高估价也是上市公司增减利润的手段。

● 通过关联交易来改变上市公司的利润。通用的手法是与母公司或相关的子公司搞“合作投资”，然后再从与这些公司的合作中划一块利润或送出一块利润给上市公司，最后达到配股和控制股价的目的。

● 在产、供、销各个环节中以转嫁成本的方法调控利润。关联的资产租赁和资金拆借也是一个重要的调控利润手段。

● 地方政府的扶持和财政补贴可增加公司的利润。地方政府为了让一些公司达到上市标准、配股标准和上市公司摘掉ST和PT“帽子”的目的，采用财政补贴、减免利息、降低税收和低价给予土地资源等手段达到增加公司利润的目的。

● 提供虚假信息资料，明目张胆直接做假账，欺上瞒下，误导投资者。

(2) 虚假资产重组

在股票市场上，公司重组花样不断翻新，概念不断增加。一些上市公司采用虚假资产重组的手法操纵股价而获得利润。当某一上市公司连续3年亏损，股价连续下降时，庄家在低位大量吸货。在吸货完成后便与上市公司联手策划资产重组。然而，这个“重组”只是一个概念，真正的目的只是影响股票价格的上升，而并不是实质性改变公司的资产结构，改善公司的赢利能力。他们常常是在做纸上功夫和文字游戏，一旦股价上升和手中的筹码转到投资大众手里，这场重组游戏也就结束了。

(3) 内幕交易

内幕交易是指上市公司和股市监管职能部门故意把一些能影响股票价格上升或下降的真实消息提前透露给一些投机者，使他们能提前买进股票或卖出股票，达到赢利的目的。如当一个上市公司有重大的利好消息或利空消息，事先通知某些投机者；监管职能部门提前透露重大的利空消息或利好消息等。

(4) 虚假消息和谣言的传播

股票市场是千百万人共同参与的投机市场，大部分人的投资活动是盲动和跟风的，这就为虚假消息和谣言的传播提供了土壤和滋生的环境。股票市场的虚假消息和谣言满天飞，任何一个投机者都可以在股市上制造一个谣言。然而，最有杀伤力的谣言是来自新闻媒体的虚假报道、明目张胆、无中生有的造谣，证券分析师和股评家违背职业道德的假话，上市公司管理层虚假消息的透露等。

中国的上市公司很多是全民所有制企业，受到地方政府的保护。为了自身的利益，一些上市公司经常披露虚假信息，常使股市上产生一些怪现象。如一家上市公司连年亏损资不抵债，企业早已停产。然而，该公司的股票却受到投资者追捧，股价还在不断攀升。