现在我们来看金融期货的价格发现功能。所谓价格发现功能，就是指期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。具体来说，期货价格是所有参与期货交易的人，对未来某一特定时间的价格的期望或预期。不论是期货合约的多头还是空头，都会依其个人所持立场或所掌握的市场资讯，并对过去的价格表现加以研究后，作出买卖委托。而交易所通过电脑撮合公开竞价出来的价格即为此瞬间市场对未来某一特定时间现货价格的平均看法，这就是期货市场的价格发现功能。

期货市场可以形成权威性的价格信号，从而引导生产者提早安排生产，购买方得以锁定成本、实现预期利润，进而减少了不正确、不必要的资产占用。根据持有成本理论和无风险套利规则（不考虑其他因素），则当期货产品的现货价格与当前的合理价格相偏离时，交易者可以在做空或做多期货的同时，通过借贷以当前价格购进或卖出现货，并持有到期后交割，即可获得无风险利润。这样一来，现货市场的价格必然回到其合理的价格水平。可见，期货市场的双向交易和套利机制能够有效地纠正现货市场的价格偏差，因而缺乏期货市场价格发现功能的现货市场价格很难说是比较合理的均衡的有效价格。

要实现期货市场的价格发现功能，市场必须集中大量供求，具备较大的交易量；如果市场交易量不大，没有全面、充分地反映现实供求关系，就会导致市场价格不具有代表性，其也就难以对整个市场产生足够的影响力，该价格就难以成为真正的市场价格。美国芝加哥商品交易所制定的玉米价格、英国伦敦商品交易所制定的黄金价格之所以具有权威性，原因就在于其交易量巨大，足以对整个市场产生根本性的影响。

现在我们来分析国际金融炒家是如何利用期货市场来操纵国际大宗商品的价格的。我们以玉米为例，美国是世界上最大的玉米生产国和出口国，我国虽然也是玉米生产大国，但同时由于我国的养猪业比较发达，每年的玉米消耗量惊人，因此每年都需要进口大量的玉米。玉米的价格是由美国芝加哥商品交易所来制定的，那么他们又会如何来炒作玉米呢？其实很简单，这些金融炒家会想方设法地搜集我国有关玉米生产和消费的相关情报，然后尽可能地制造我国玉米短缺的现象，并不遗余力地大肆宣传，给投资者造成中国玉米确实将减产的印象。比如，如果我国某个玉米主产区可能连续数天出现大雾天气，他们便会聘请所谓的专家出台专门的研究报告，论证大雾天气与玉米减产的关系，最后煞有介事地得出结论：由于中国玉米主产区连续遭遇大雾天气，今年中国的玉米将大幅减产，这必然会同时扩大对美国玉米的需求，而美国今年的玉米播种面积与去年持平甚至还略有减少。因此，未来的玉米价格必将大涨。好，心理攻势到这一步了，还需要再加一把火。于是，这些国际金融炒家便在期货交易所大展拳脚了，大量买入3个月到期的玉米期货多头合约，推高远期玉米的价格；这还不够，他们还在现货市场上大量买入玉米，囤积居奇，人为地制造玉米现货市场的上涨现象。好，现在玉米的现货价格和期货价格都上涨了，普通投资者再被这些国际金融大炒家一忽悠，纷纷进入期货市场持有3个月到期的玉米期货多头头寸（看涨），于是玉米的期货价格就越发上涨，玉米期货价格的连番大幅上涨对现货市场形成了显著的价格信号：未来的玉米价格确实会涨！于是玉米的卖家也纷纷观望，减少甚至停止玉米的出售。如此一来，玉米的现货价格进一步上涨。这又进一步加强了人们对玉米涨价的预期，玉米的期货价格再次上涨，形成玉米期货价格与现货价格的螺旋上升过程，而泡沫也就是这样产生的。这样，在合适的时机，国际金融炒家就对冲掉玉米期货、抛售玉米现货后离场，获得了大把的利润。渐渐地，普通投资者也发现了支撑玉米价格上涨的中国因素似乎并不存在，于是，玉米价格连续下跌，大部分的普通投资者血本无归。