弹子机果真赚钱，而且玩的人越来越多。巴菲特和丹尼又拿出自己的积蓄增加了7台，每个月他和丹尼都能拿到200美元。这项游戏机的投资成功，使沃伦·巴菲特对投资产生了强烈的信心，他对未来职业的选择明白无误地是专门从事投资。他更加如饥似渴地读着每一本能找到的商业类书籍，规划着达到目标的道路。

对于哈佛商学院(HBS)，沃伦?巴菲特显然有着非常独特的感受。“每次走进这个校园，我都会想起55年前的那次面试。”1949年巴菲特申请报考哈佛商学院，“我坐了10个小时的火车来到芝加哥参加HBS的面试，当时我19岁，但是非常瘦弱和矮小，面试官说我看上去只有13岁。会面大约持续了10分钟。”2004年74岁的巴菲特说话时带着特别的“咯咯”笑声，他自嘲地耸耸肩膀：“结果当然是众所周知的：我没有被录取。面试官希望我回家长高一点儿以后再来报考。”

这让巴菲特非常失望，在给他朋友的信中，他写道：“哈佛那些家伙太自命不凡了，他们认为，我只有19岁，太年轻了，不能被录取，并建议我再等一两年。所以说我现在面临着一个严酷的事实，因为我已经在此吃住有四个星期了。我父亲希望我能到某个研究生院继续学习。但是，我却很不喜欢这个主意。”

巴菲特认为虽然被拒绝，但这仍然是他人生中的一段关键的经历。也许，进了哈佛就没有了今天的成就，但在当时，在芝加哥的哈佛入学面试中被拒绝之后，他有了一种恐惧的感觉，并害怕会让他的父亲失望。这也强烈地影响了他今后的决定。

遭到拒绝以后的巴菲特来到纽约的哥伦比亚大学商学院学习经济，并在那里遇到了他的“偶像”—《聪明的投资者》一书的作者本·格雷厄姆(Benjamin Graham)，从此师从格雷厄姆进入“投资家”领域。

股票投资，在股市高潮时隐退

美国股市在60年代时一路高歌，牛气冲天。越南战争更是在火上浇油，大力推动着股市向前发展，最后达到了前所未有的高潮，当时道·琼斯工业平均指数第一次达到了1000点大关。这样的形势，想不赚钱都难。1967年，巴菲特入伙了美国运通公司、沃尔特·迪斯尼公司，当时公司的指数比道?琼斯指数多出17%，这样的成绩让人相当兴奋。而1968年，该合伙公司的成就更是骄人，效益比前一年上升了59个百分点，而同期道?琼斯指数只升了9%。

巴菲特在投资中也在不断观察着，他注意到一笔可观数额的资金被变成连锁信件的股票促销模式，在这场股市争购战中，有的人轻信他人，有的人自我催眠，有的人愤世嫉俗，巴菲特还注意到，单从对每周或每小时股价做出研究是不够的，“证券必须以分钟间隔来进行研究。”巴菲特对此评论说：“这种人使我觉得出去取一趟百事可乐都有负罪感。”

到了1969年，随着外太空的开发，宇航员阿姆斯特朗登上了月球，把美国的星条旗插了上去。整个美国沸腾了，人们情绪激动，爱国意识膨胀，经济增长也出奇的高，股市极其繁荣，整个华尔街进入了一段最为疯狂的投机时代。

投资者当时非常不理性，胆子也很大，再高的股价他们都不害怕，即使有套牢的他们也会把这种恐惧忘得一干二净，都相信还有上涨空间。证券交易所门前长队已望不到尾。投资基金如雨后春笋般建立起来。后来指数出现了下跌，高技术股票蜂拥而至之后，一些大的企业集团又掀起了一场兼并浪潮。如国际电话电报公司、李腾工业集团等。基金经营积极地换股票，都涌向大红大紫的热门股，他们追赶着每一种时尚，他们的目标就是看透每一股的行情，以及价格的摆动。而一些公司则通过兼并一些低市盈率的公司，来蒙骗人们，并制造每股赢利大幅增长的假象。在此情况下，投资大众不断推高股价。