实际上“交割日魔咒”是源于人们对股指期货兴趣浓厚却缺少相关知识，看到一些报道就过度夸大“到期日效应”，另外也有一些媒体希望借此来吸引读者眼球。对此笔者认为，股民碰到此类魔咒时，只要稍微用心研究一下相关的名词概念，就能够知晓真相。很多时候，资金往往会利用一些股民不知道的模糊概念，企图制造一些魔咒来达到浑水摸鱼的效果。因此魔咒实际上并不神秘，也不深奥，它的发生往往是源于知识的不足。

基金仓位“88魔咒”的启示

从2007年至今，每每市场出现比较大的阶段性头部时，基金都保持着高仓位。比如2007年第三季度股指从6000点上跌下来时，基金仓位超过了83％，随后市场一路走熊，基金仓位也持续下降，成为做空的主要力量之一。2008年，股指在3000点一线做政策底的时候，基金开始加仓，同时也在号召资金抄底。但很可惜，股指的“政策底”跌破了，一路跌到了1664点才真正做了底部，基金再度成为市场的反向指标。2009年7月下旬，基金将仓位提升至86％，随后便出现了8月整整一个月的持续大跌，长阴不断。人们再度猜测这是基金砸盘所致，否则市场不会跌这么久。2010年10月，市场在被压抑了很久之后终于盼到了国庆长假后的行情，于是基金一路加仓，一些开放式基金甚至将股票仓位提升至90％，股票基金平均仓位也接近了88%。结果这样的行情仅持续了一个月，在11月9日便开始调头向下，基金仓位再度成为股指的反向指标。基金仓位魔咒几年间多次应验，让股民不得不信。

笔者认为，这其实还是基金的资金结构和市场规模发生了变化，导致基金在操作上的尴尬。在前面我们也分析过，基金达到鼎盛是在2007年，其掌握了市场三成以上的话语权，没有任何资金的地位能够与基金相近，它俨然成了市场的“龙头老大”，而且也出现了基民获利超越股民的情况。这说明市场当时基金的操作非常好，对市场行情的把握也非常精准。但事情总有两面性，基金规模在2005～2007年间急剧膨胀的同时，也埋下了隐患。

隐患一：股改后的解禁高潮将至，面对着突然增加了原有流通市值几倍的解禁市值，任何资金也无法抵挡，而且资金规模越大，受伤越明显。

隐患二：枪打出头鸟，出头的椽子先烂。当市场单一群体的规模过大，没有其他群体与其规模相当的时候，就会导致消化不良。基金的尴尬就在于此，在基金规模快速膨胀，而市场发展规模以及其他群体没有与其匹配的时候，必然就会导致很多的问题。而基金一旦重仓，就会发现当其想要通过卖出快速降低仓位规避风险的时候，市场中没有足够的资金能接盘。这就导致基金只能被迫不断地拉高再拉高，但依然无法派发，最后就出现了爬得越高摔得越狠的情况。