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3.热钱狂涌中国(3)

热钱阴谋 作者:段育文


法国的金融衍生产品市场不太发达,甚至没有期货市场,即便是法国本土的金融资本通常也要到欧美或亚洲的海外金融市场去“淘金”。因此,在法国很少有遭受热钱侵袭的说法。

泰国:采取宽进严出措施

在泰国,谈起短期投机性资本,至今常令不少金融人士色变。这是1997年金融风暴给泰国金融界带来的后遗症,同时也体现了泰国金融界的危机防范意识大为增强。

在过去13年间,泰国政府一直在探索如何完善其金融制度。危机发生当年,政府就调整了汇率政策。同时,将原先受控于财政部的中央银行辟为独立机构。此外从长远出发,泰国有多套班子在对金融体制进行规划和不断整改。如今,泰国外汇储备达到700多亿美元,使投机者利用撤资手法恶性制造泰铢贬值的可能性降低。同时,政府加强对经济过热的关注,特别重视央行通过利率政策调控物价的能力,使货币政策与汇率政策这两种调节金融市场的手段都能够有效运作。

2006年泰国发生军事政变后,泰国临时政府经济班子一时人选不定,金融市场出现混乱,热钱流入现象一度严重。对此,泰国央行随即出台一揽子应急措施,其中包括外国短期资本准备金政策,即外国投资者投资金额中的30%必须在一定年限后才可以撤出泰国市场。此举虽招致不少微词,却使非正常繁荣的泰国金融市场得以迅速恢复稳定。2007年初,泰国还修订了《外国人经商法》,对短期投资泰国的外国人设定了更加严格的限制措施。

在对金融政策进行13年的调整和摸索后,经历过严重金融危机的泰国经济正逐步走向健康发展的道路。泰国依旧鼓励外国投资,并为此制定了大批优惠政策。批准外资宽进后,再通过严格的审批和监控手续,筛选出不良目的资本,一方面可以充分发挥外资刺激泰国经济增长的积极作用,另一方面也能够减少投机者轻易撤资带来的不利影响。

墨西哥:用制度约束各类资金

墨西哥从1994年比索危机的爆发中吸取了深刻的教训:过快的金融开放进程、过于宽松的引资政策和较弱的金融监管能力都会给热钱提供可乘之机。墨西哥防范热钱的重要办法,就是通过制度化的手段对资金进行约束,引导它为优化经济结构服务。

2、热钱压境,中国如何“筑池”?

美联储新一轮量化宽松政策迫使新兴市场国家面临“热钱压境”的风险。中国央行行长周小川用“池子”来吸纳短期投机资金的表述,引发市场热议。这个吸纳热钱的“池子”,是股市、债市还是其他?

·应对热钱“筑池”之辩

美联储二次量化宽松政策公布后,包括中国在内的新兴市场国家对于流动性泛滥的担忧进一步加剧。央行行长周小川强调,我国采取“总量对冲”的措施应对热钱。“短期投机资金进来了,我希望把它放在一个‘池子’里,而不会任其泛滥到整个中国实体经济中去。等它需要撤退时,将其从‘池子’里放出,这样可以在很大程度上减少资本异常流动对我国经济的冲击。”


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