·资本管制收紧入口

“在市场存在利差的情况下，套利行为本身是符合逻辑的，不能做太多指责，也管不住。”周小川坦承，“我们不可能说完全杜绝套利的机会。”

“池子”蓄洪容量有限，筑好堤坝，御潮于门外的行动就显得非常必要。对于资本项目尚未开放的中国来说，进一步严格资本管制即为第一道防线。

随着美国量化宽松政策的推进，巴西、韩国、泰国等新兴经济体已相继出台资本管制措施。

邓先宏在《中国外汇》杂志曾撰文指出，外汇管理作为后危机时期风险管理一道重要金融防线，其主要功能已由过去弥补外汇短缺，转向防范资金违规流动风险。外汇管理部门将重塑适应市场运行要求的外汇管理体制，不断健全跨境资金流动监测预警体系，坚持均衡管理，把防止跨境资金违规流动作为一项经常性、日常性的工作来抓。

从2010年2月开始，外管局开展专项检查，加强对无真实贸易或投资背景违规跨境流动资金的打击，截至2010年10月底，共查实各类外汇违规案件197起，累计涉案金额73.4亿美元。2010年10月28日至11月5日，外管局先后通报了对银行、个人和企业、地下钱庄和网络炒汇等违规外汇业务的处罚通报，以儆效尤。

“就是震慑一下。”外管局西部某省分局一位官员认为，惩罚通报可能有一定效果，但由于热钱进入方法和渠道很多，“这边堵住了，从其他渠道还可以进来”。

上述外管局官员说，查处违规措施已经降为次要，更主要是在热钱过度涌入的渠道“收紧口子”。

2010年11月9日，为打击热钱违规流入，国家外管局发布《关于加强外汇业务管理有关问题的通知》(下称《通知》)，进一步规范来料加工贸易、外商直接投资、返程投资、境外上市等渠道的资金跨境流动，特别加强对银行结售汇综合头寸和短期外债的管理。

“此举意在减轻结汇压力，加大对违规行为的惩罚威慑力，表明中国也加入了加强管制的阵营。”鲁政委说。

上述接近央行的监管部门权威人士说，外管局在结汇这一关，通过审查国际资金进入的目的、方式和走向，能够对热钱进行有效控制。