13沉没成本-打了水漂的现金流

第二部分中，我们将以被称为金融理论精髓的净现值为中心，分别从现金流、时间轴与风险这三个构成要素为焦点，逐一为大家进行解释说明。首先，从现金流开始。

即便是能够利用数字游戏来操控收益的会计师，对于以实物为基础的现金流也无法任意更改和支配。所以，在金融界有一句话叫做“现金为王”。

接下来，我们从实际出发对谋求现金流的方法加以介绍。

① 间接谋求现金流的方法

在前文中，我们通过对现金的实际流通量进行计算的直接法，得出橙子公司的现金流是7万日元。直接法虽然理解起来比较容易，实际操作起来却非常麻烦，所以，在实际进行计算的时候都使用通过财务报表计算的间接法。

所谓间接法，是指以当前利率为基准，通过调整收益与现金动向的差额用以把握现金流的方法。使用间接法计算现金流的情况，如公式2-1中所示。一般来说，金融学上所指的现金流就是这个公式中所表示的内容。

公式2-1

现金流＝纯利润＋折旧费－投资－ 运营资本

运营资本＝应付账款＋库存资产－应收账款

运营资本＝运营资本的变化

＝末期的运营资本－初期的运营资本

表2-1橙子公司的财务报表

损益表资产负债表

初期末期

销售额

销售原价

 原材料

人工费

折旧费

营业利润

税金

纯利润12

11

5

4

2

1

0

1现金

10股东资本

10

现金

12贷款

5

股东资本

15

固定资产

（总价值10）

净现值8

（单位：万日元）