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20.无法复原的日本经济(2)

末日经济 作者:(美)威廉·波纳


当然,没有一个类比的双方是完全相同的。每一种情况都是独特的,与另一种情况总有差别,即使这个差别很细微。每一天都是新的一天。但是,任何一种情况,让人觉得好奇的程度总是低于让人觉得似曾相识的程度-总有新鲜的地方。20世纪80年代中期,日本热衷于存储芯片和汽车,而到90年代中后期,美国人则着迷于互联网和通信技术。

在北美洲,通信公司花费数十亿美元来铺设上百万英里的光缆。

“只要建设,钱就自然会回来”是那个时代的格言。但事实是,光缆是铺设好了,实际利用的却还不足3%。过度生产,不管是在北美洲还是在日本,都将导致价格的下降和利润的减少。

另外一个区别是日本银行坏账的百分比与美国的情况不尽相同。日本是商业坏账,而美国是抵押坏账、消费坏账以及商业坏账。

美国的企业债务也许永远不可能达到日本的规模(最高时,日本企业欠下了相当于GDP 225%的债务,而在美国,根据美联储2002年的统计,这个数字最高曾达到55%)。但是,这并不意味着两国没有同样多的-甚至更多的-数字的夸大,等待着借经济的暴跌来恢复正常。比如,美国规模庞大的消费者债务就能够与拖垮了日本银行的坏账相匹敌。日本的个人平均存款率从未低于12%,而美国的情况则完全不同,美国的个人存款率从未形成过气候,1994年年末的6。5%是相当高的了,之后一路下滑,到20世纪90年代末几乎完全消失。


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